Kalshi membantah adanya penyelidikan CFTC atas aktivitas perdagangan Ether senilai US$5 miliar
Kalshi membantah bahwa Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah menghubunginya terkait perdagangan perpetual futures Ether senilai sekitar US$5 miliar. Pernyataan ini muncul setelah laporan Wall Street Journal bahwa CFTC sedang meninjau perdagangan cepat yang terkonsentrasi di sekitar harga US$5.500 dan menilai kemungkinan terjadinya wash trading.
Laporan sebelumnya mengidentifikasi hampir satu juta transaksi dengan ukuran order serupa, yaitu US$5.500. Lebih dari sepertiga transaksi terbaru terkonsentrasi pada level tersebut dan melibatkan perusahaan seperti Jump Trading dan Wintermute. Peninjauan CFTC masih dapat berkembang menjadi penyelidikan penegakan hukum formal, meskipun belum ada pelanggaran yang terbukti.
Kepala komunikasi Kalshi, Elisabeth Diana, menyebut klaim tersebut sebagai “rumor yang disebarkan oleh pesaing”. Kalshi mengatakan program insentif likuiditasnya membayar market maker untuk mempertahankan order beli dan jual pada ukuran serta rentang harga tertentu. Perusahaan menyatakan bahwa ratusan trader terpisah mengambil order tersebut dan market maker sering mengalami kerugian, yang menurutnya menunjukkan perdagangan nyata, bukan wash trading.
Wall Street Journal juga melaporkan bahwa Kalshi membebaskan biaya, melakukan pembayaran tunai bulanan, dan menawarkan kepada sebagian trader kemungkinan akses ke ekuitas perusahaan jika mereka mencapai target volume. Kalshi tidak secara langsung menanggapi pengaturan ekuitas tersebut. Platform ini menyatakan bahwa perdagangan dengan akun sendiri diblokir, wash trading dilarang dan dipantau, serta market maker diberi imbalan berdasarkan likuiditas, bukan volume semata.
Perselisihan dengan CFTC menimbulkan risiko regulasi dan integritas pasar bagi bisnis perpetual futures Ether Kalshi yang sedang berkembang. Trader perlu memantau tanggapan regulator, perubahan pada insentif likuiditas, dan kualitas volume yang dilaporkan. Isu ini dapat memengaruhi kepercayaan dan likuiditas di Kalshi, tetapi saat ini tidak menunjukkan adanya masalah pada jaringan Ethereum atau fundamental jangka panjangnya.
Neutral
Berita ini netral terhadap harga Ether karena menyangkut praktik perdagangan dan pengawasan regulator terhadap Kalshi, bukan jaringan, pasokan, adopsi, atau fundamental teknis Ethereum. Dalam jangka pendek, trader mungkin mengurangi eksposur terhadap kontrak berjangka perpetual Ether di Kalshi jika mereka khawatir akan adanya penyelidikan resmi oleh CFTC, likuiditas yang lebih lemah, atau kontrol kepatuhan yang lebih ketat. Hal itu dapat memperlebar spread dan mendistorsi harga khusus platform, tetapi kecil kemungkinan menciptakan tekanan berkelanjutan di seluruh pasar Ether.
Jika CFTC membuka kasus penegakan hukum, kepercayaan terhadap Kalshi dan volume yang dilaporkannya dapat melemah, yang berpotensi mengurangi likuiditas dan menyebabkan volatilitas sementara pada kontrak terkait Ether. Namun, pengawasan pasar yang lebih kuat dan aturan insentif yang lebih jelas dapat meningkatkan kualitas perdagangan dalam jangka panjang. Sengketa regulasi serupa biasanya berdampak lebih besar pada platform yang disebutkan daripada pada mata uang kripto yang mendasarinya, kecuali jika sengketa tersebut menimbulkan pembatasan luas atau mengungkap manipulasi pasar yang sistemik. Karena belum ada pelanggaran yang terbukti dan Kalshi menyangkal adanya penyelidikan resmi, dampak langsung terhadap harga ETH diperkirakan tetap terbatas.