La CFTC demande le rejet de la plainte concernant les contrats à terme sur le bitcoin du CME
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a demandé à un tribunal de Washington, DC, de rejeter la plainte de CME Group concernant les contrats à terme perpétuels sur le bitcoin de Kalshi. Le contrat BTCPERP de Kalshi, réglé en espèces, a été approuvé le 29 mai. Le contrat à terme perpétuel sur le bitcoin n’a pas de date d’expiration, utilise un taux de financement et suit le cours au comptant du bitcoin. CME soutient que le produit devrait être classé comme un swap, puisqu’il ne comporte pas de date de livraison et implique des paiements continus. La CFTC a qualifié la plainte de réaction excessive et a déclaré que CME pourrait elle-même proposer un produit similaire. Elle a également indiqué que le volume des contrats à terme sur le bitcoin de CME en juin et en août avait dépassé les niveaux de mai. CME doit répondre au plus tard le 2 octobre. Cette affaire pourrait façonner les règles américaines applicables aux contrats à terme perpétuels sur le bitcoin, la classification des dérivés crypto et la conformité des plateformes de négociation. L’impact immédiat sur le bitcoin devrait être limité, mais les traders doivent surveiller la procédure judiciaire, le lancement éventuel de produits concurrents et les évolutions réglementaires.
Neutral
La demande de rejet de la CFTC constitue une évolution procédurale et ne fixe pas d’issue réglementaire définitive. À court terme, l’incertitude entourant la classification juridique des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin pourrait provoquer une certaine volatilité sur les marchés dérivés du Bitcoin, mais il est peu probable qu’elle crée un signal directionnel clair pour le cours du BTC. La hausse rapportée du volume des contrats à terme sur le Bitcoin au CME indique que l’activité institutionnelle sur les dérivés reste soutenue, ce qui pourrait favoriser la liquidité plutôt que faire monter ou baisser les prix. À plus long terme, une décision autorisant un accès plus large aux contrats à terme perpétuels pourrait améliorer la profondeur du marché et les options de couverture, tandis qu’une décision favorable à une classification plus stricte comme swaps pourrait accroître les coûts de conformité et limiter la disponibilité des produits. Jusqu’à la décision du tribunal, il est préférable d’évaluer l’impact direct sur le Bitcoin comme neutre.