ה-CFTC מבקשת לדחות את התביעה בעניין חוזי הביטקוין העתידיים של CME
הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) ביקשה מבית משפט בוושינגטון די.סי. לדחות את התביעה של CME Group בנוגע לחוזים העתידיים התמידיים על ביטקוין של Kalshi. חוזה ה-BTCPERP של Kalshi, המסולק במזומן, אושר ב-29 במאי. לחוזה העתידי התמידי על ביטקוין אין מועד פקיעה, הוא משתמש בשיעור מימון ועוקב אחר מחיר הספוט של ביטקוין. CME טוענת שיש לסווג את המוצר כעסקת החלף, משום שאין לו מועד מסירה והוא כולל תשלומים רציפים. ה-CFTC כינתה את התביעה תגובת יתר ואמרה ש-CME יכולה לרשום בעצמה מוצר דומה. היא גם ציינה שהיקף המסחר בחוזים העתידיים על ביטקוין של CME ביוני ובאוגוסט עלה על הרמות שנרשמו במאי. על CME להשיב עד 2 באוקטובר. התיק עשוי לעצב את הכללים בארה״ב לגבי חוזים עתידיים תמידיים על ביטקוין, סיווג נגזרי קריפטו וציות של פלטפורמות מסחר. ההשפעה המיידית על ביטקוין צפויה להיות מוגבלת, אך על הסוחרים לעקוב אחר ההליך המשפטי, השקות אפשריות של מוצרים מתחרים והתפתחויות רגולטוריות.
Neutral
בקשת ה-CFTC לדחות את התביעה היא התפתחות פרוצדורלית ואינה קובעת תוצאה רגולטורית סופית. בטווח הקצר, אי-הוודאות בנוגע לסיווג המשפטי של חוזים עתידיים תמידיים על ביטקוין עלולה לגרום לתנודתיות מסוימת בשווקי הנגזרים של ביטקוין, אך לא סביר שתיצור איתות כיווני ברור למחיר ה-BTC. העלייה המדווחת במחזור המסחר בחוזים העתידיים על ביטקוין ב-CME מצביעה על כך שהפעילות המוסדית בנגזרים נותרה פעילה, דבר שעשוי לתמוך בנזילות ולא לדחוף את המחירים מעלה או מטה. בטווח הארוך, פסיקה שתאפשר גישה רחבה יותר לחוזים עתידיים תמידיים עשויה לשפר את עומק השוק ואת אפשרויות הגידור, בעוד שהחלטה שתעדיף סיווג מחמיר יותר כמכשירי החלף עלולה להגדיל את עלויות הציות ולהגביל את זמינות המוצרים. עד שבית המשפט יפסוק, מוטב להעריך את ההשפעה הישירה על ביטקוין כניטרלית.