CFTC ស្វែងរកការគ្រប់គ្រងជាតិលើផ្សារព្យាករណ៍គ្រីបតូ បណ្ដាលឲ្យមានការប្រឈមផ្នែកច្បាប់
គណៈកម្មការជួញដូរផ្សារទេរ៉ាវលទំនិញសហរដ្ឋអាមេរិក (CFTC) បានដាក់ស្នើអាវុធជួយសាលា (amicus brief) ចំនួន 29 ទំព័រ ទៅតុលាការ Ninth Circuit នៅថ្ងៃទី 17 កុម្ភៈ 2026 សូមឲ្យមានអធិបតីមMattិពលសហព័ន្ធផ្តាច់មុខលើទីផ្សារការព្យាករណ៍គ្រីបតូដូចជា Polymarket និង Kalshi។ ប្រធាន Michael S. Selig ដាក់អថ្មទាំងថា សំណុំអនុស្សរណៈព្រឹត្តិការណ៍គួរត្រូវបានច្បាប់ដូចជាដេរីវាទីវរផលិតផលក្រោមច្បាប់ Dodd‑Frank ជាជាងពិចារណាឲ្យពួកវាជាផលិតផលចាក់ស៊ីនៅកម្រិតរដ្ឋ។ អាវុធនេះច្រឡំសកម្មភាពថ្មីៗរបស់រដ្ឋមួយចំនួន (ដូចជា Nevada) ដែលបានហាមឃាត់មិនឲ្យវេទិកាផ្តល់សំបុត្រព្យាករណ៍លើកីឡា និងព្រឹត្តិការណ៍ ហើយវាលុបចោលទស្សនៈមួយចុងក្រោយរបស់ CFTC ឆ្នាំ 2024 ដែលបានគិតអំពីការហាមឃាត់សំបុត្រមួយចំនួន។
បើ Ninth Circuit គាំទ្រនៅបកច CFTC វេទិកានានានឹងប្រឈមមុខនឹងសៀវភៅច្បាប់សហព័ន្ធឯកសារមួយរៀង តែវាអាចពង្រីកការចូលដល់យ៉ាងទូលំទូលាយ ប៉ុន្តែនឹងបង្កើនការត្រួតពិនិត្យពីសហព័ន្ធ តម្លៃចំណាយការអនុវត្ត និងហានិភ័យការអនុវត្តចំពោះការតម្រឹមទីផ្សារ។ បើរដ្ឋឈ្នះ វេទិកាអាចត្រូវរុញរង់ចិត្តក្នុងច្បាប់ល្បែងភាគរដ្ឋមួយច្រើនដែលខុសគ្នា នាំឲ្យការចូលដល់ទីផ្សាររំសាយ និងបង្កើនការមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកច្បាប់។ សេចក្ដីសម្រេចនេះនឹងកំណត់ទស្សនៈសំខាន់សម្រាប់វិស័យទីផ្សារព្យាករណ៍ដែលមានក្ដីតម្លៃពាណិជ្ជកម្មជាច្រើនលាន និងនឹងមានឥទ្ធិពលលើការអនុវត្តច្បាប់របស់វេទិកា សមត្ថភាពរាវ និងការចាប់ផ្តើមផលិតផល។ អ្នកជួញដូរគួរតែតាមដានលទ្ធផលតុលាការយ៉ាងជិតស្និទ៖ ការឈ្នះរបស់សហព័ន្ធអាចស្ដង់ដារការចូលដល់ និងលើកកម្ពស់ការចូលរួមរបស់ស្ថាប័ន ខណៈដែលការឈ្នះរបស់រដ្ឋអាចដាក់ដែនកំណត់លើទីផ្សារ និងបង្កើនហានិភ័យប្រតិបត្តិការសម្រាប់វេទិកានិងអ្នកជួញដូរនៅទាំងពីរ។
Neutral
ព័ត៌មាននេះជាប្រភេទផ្នែកគ្រប់គ្រង និងច្បាប់ជាក្រមុំ ជាងនឹងបង្គត់ទីផ្សារដោយផ្ទាល់ចំពោះ token គ្រប់សកម្មភាព crypto មួយ។ សេចក្តីសម្រេចរបស់ Ninth Circuit នឹងកំណត់ថាតើទីផ្សារព្យាករណ៍ដំណើរការក្រោមសេចក្តីណែនាំមួយសម្រាប់ឧបករណ៍ឧបត្ថម្ភ (derivatives) ដូចជា federal មួយ ឬក្រោមច្បាប់ពាក់ព័ន្ធលេងភ្នាល់ផ្ទាល់នៅសំបុត្រ។ រយៈពេលខ្លី៖ phản应ទីផ្សារអាចស្ងប់ស្ងាត់ ហើយគ្រប់គ្រងដោយដំណឹងពិសេសនៃវេទិកា (ការដកចេញពីបញ្ជី ឬការកំណត់តំបន់) និងចំណងជើងផ្នែកច្បាប់; ការជួញដូរសាច់ប្រាក់អាចសង្កេតឃើញការផ្លាស់ប្តូរក្នុងចំណុចទំព័រទុនលុយនៅលើវេទិកាដែលទទួលរងនោះ។ រយៈពេលវែង៖ ការឈ្នះរបស់ CFTC ដាច់ភ្លឺអាចជាសារសាកលសម្រាប់វិស័យ ដោយធ្វើឲ្យច្បាប់ឈានទៅស្តង់ដារ មកចូលរួមពីស្ថាប័ន ស្របពេលបង្កើនសុទិដ្ឋិនិយម — សញ្ញាឡើងតម្លៃមិនដោយផ្ទាល់សម្រាប់វេទិកា និង token ទាក់ទង — ប៉ុន្តែវានឹងនាំទៅកាន់ការអង្កេតនិងការអនុវត្តខ្លាំងឡើង ដែលបង្កើនចំណាយនៃការអនុលោម។ លទ្ធផលនៅកម្រិតរដ្ឋចំណេះទាំងនេះថា នឹងបំបែកកំណត់ការចូលទទួល បានកំណត់ភាពអាចចូលប្រើផលិតផល និងបង្កើនហានិភ័យប្រតិបត្តិការ ដែលអាចធ្វើអោយការក្លាយ និងការចូលរួមធ្លាក់ចុះ។ ទាំងមូល ដោយសារតែការសម្រេចនេះមានឥទ្ធិពលលើរចនាសម្ព័ន្ធវេទិកា និងការចូលប្រើ ជាងជាលក្ខណៈមូលដ្ឋាននៃ token មួយៗ ដូច្នេះផលប៉ៈពាល់តម្លៃភ្លាមៗគេសង្ឃឹមថានឹងជាន់កណ្តាល ជាមួយនឹងប្រសិទ្ធភាពទិសដៅដែលអាស្រ័យលើលទ្ធផលច្បាប់ចុងក្រោយ និងការអនុវត្តន៍នៃបទបញ្ជាដែលត្រូវធ្វើបន្ត។