CFTC Memohon Kawalan Persekutuan ke atas Pasaran Ramalan Kripto, Memaksa Pertempuran Undang-undang
Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) mengemukakan amicus brief setebal 29 muka surat di Ninth Circuit pada 17 Februari 2026 yang memohon bidang kuasa persekutuan eksklusif ke atas pasaran ramalan kripto seperti Polymarket dan Kalshi. Pengerusi Michael S. Selig berhujah bahawa kontrak acara perlu dikawal selia sebagai derivatif komoditi di bawah Dodd‑Frank dan bukannya sebagai produk perjudian di peringkat negeri. Brief itu mencabar secara langsung tindakan negeri baru‑baru ini (terutamanya Nevada) yang telah menghalang platform daripada menawarkan kontrak ramalan sukan dan acara dan membalikkan pendirian CFTC terdahulu dari 2024 yang mempertimbangkan larangan terhadap beberapa kontrak acara.
Sekiranya Ninth Circuit memihak CFTC, platform akan berdepan buku peraturan persekutuan seragam, yang boleh meluaskan akses arus perdana tetapi juga meningkatkan pengawasan persekutuan, kos pematuhan dan risiko penguatkuasaan untuk manipulasi pasaran. Jika negeri‑negeri menang, platform mungkin perlu menavigasi kepelbagaian undang‑undang perjudian negeri, memecahkan akses pasaran dan meningkatkan ketidakpastian undang‑undang. Keputusan itu akan menetapkan preseden penting untuk sektor pasaran ramalan bernilai berbilion dolar dan akan menjejaskan pematuhan platform, kecairan dan ketersediaan produk. Pedagang harus memantau keputusan mahkamah dengan teliti: kemenangan persekutuan boleh menstandardkan akses dan meningkatkan penyertaan institusi, manakala kemenangan negeri boleh mengehadkan capaian pasaran dan meningkatkan risiko operasi bagi platform dan pedagang.
Neutral
Berita ini terutamanya bersifat kawal selia dan undang‑undang dan bukan secara langsung mempengaruhi pasaran untuk token kripto tertentu. Keputusan Ninth Circuit akan menentukan sama ada pasaran ramalan beroperasi di bawah satu rangka derivatif persekutuan atau di bawah pelbagai undang‑undang perjudian negeri. Jangka pendek: reaksi pasaran mungkin sederhana dan dipacu oleh berita khusus platform (penyingkiran senarai atau sekatan serantau) serta tajuk undang‑undang; peniaga mungkin melihat peralihan kecairan setempat pada platform yang terjejas. Jangka panjang: kemenangan CFTC boleh menjadi membina bagi sektor dengan menyeragamkan peraturan, memudahkan penyertaan institusi dan meningkatkan kecairan — isyarat menaik tidak langsung untuk platform dan token berkaitan — tetapi ia juga akan membawa pengawasan dan penguatkuasaan yang lebih ketat yang meningkatkan kos pematuhan. Keputusan peringkat negeri kemungkinan akan memecahkan akses, mengehadkan ketersediaan produk dan meningkatkan risiko operasi, yang boleh mengekang pertumbuhan dan penyertaan. Secara keseluruhan, kerana keputusan itu menjejaskan struktur dan akses platform dan bukannya asas fundamental satu token, impak harga segera dijangka neutral, dengan kesan arah bergantung pada hasil undang‑undang akhirnya dan pelaksanaan peraturan kemudian.