CFTCの暗号資産に関するFAQがトークン化ファンドを明確化
CFTCは9月24日、暗号資産に関するFAQを更新し、先物取引業者（FCM）およびデリバティブ清算機関が、トークン化された顧客資金の投資とブロックチェーンによる記録管理をどのように扱えるかを明確にしました。CFTCの暗号資産FAQは、トークン化によってRegulation 1.25に基づく新たな適格資産クラスが生じるわけではないことを確認しています。トークン化された資産は、すでに認められているものでなければならず、従来の形態と同一または機能的に同等の法的・経済的権利を提供し、顧客資金に関する既存のすべての要件を満たす必要があります。また、規則を遵守するカストディアンに保管されなければなりません。決済用ステーブルコインは、引き続き顧客資金の投資対象として不適格です。Regulations 1.31および45.2は技術中立的であり、ブロックチェーンや分散型台帳システムが真正性、信頼性、迅速な提出、規制当局によるアクセスを提供する限り、規制上の記録に利用できます。企業は、ネットワーク、ブロックエクスプローラー、または関連インフラに障害が発生した場合でも利用できる記録を維持しなければなりませんが、別個のオフチェーンコピーが必ずしも必要なわけではありません。CFTCの暗号資産FAQは職員の見解を示すもので、拘束力のある規則ではありません。今回の更新はトレーダーにとって概ね中立で、短期的な価格への影響は限定的ですが、長期的にはトークン化資産とブロックチェーン・コンプライアンスの機関投資家による導入を後押しする可能性があります。
Neutral
今回の更新により、顧客資金の投資対象となる適格資産のリストが拡大するわけではなく、暗号資産の供給、需要、取引アクセスに直接的な変化が生じるわけでもありません。そのため、短期的な市場反応は限定的になる可能性が高く、トレーダーはこのガイダンスを価格 katalyst ではなく、コンプライアンスに関する明確化と捉えるでしょう。トークン化された資産も引き続き既存の規則を満たす必要があり、決済用ステーブルコインは対象外のままです。長期的には、カストディ、トークン化、ブロックチェーン上の記録管理に関する期待が明確になることで、機関投資家の信頼が高まり、デジタル資産インフラが支えられる可能性があります。これは採用を徐々に促進する可能性がありますが、ガイダンスに法的拘束力はなく、新たな資金流入を保証するものでもありません。同様の規制上の明確化に対する過去の反応は、執行リスクや市場アクセスを変えるものでない限り、通常は小幅です。したがって、予想される価格への影響は中立です。