Часто задаваемые вопросы CFTC о криптовалютах разъясняют особенности токенизированных фондов
24 сентября CFTC обновила свои часто задаваемые вопросы о криптовалютах, разъяснив, как фьючерсные комиссионные посредники (FCM) и организации по клирингу деривативов могут осуществлять инвестиции клиентских средств в токенизированные активы и вести записи в блокчейне. В FAQ подтверждается, что токенизация не создаёт новый класс активов, допустимых согласно Регламенту 1.25. Токенизированный актив уже должен быть разрешён, предоставлять те же или функционально эквивалентные юридические и экономические права, что и его традиционная форма, и соответствовать всем действующим требованиям к клиентским средствам. Кроме того, он должен храниться у соответствующего требованиям кастодиана. Платёжные стейблкоины по-прежнему не допускаются в качестве инвестиций клиентских средств. Регламенты 1.31 и 45.2 являются технологически нейтральными и допускают использование блокчейнов или систем распределённых реестров для регуляторного учёта, если они обеспечивают аутентичность, надёжность, оперативное предоставление данных и доступ регуляторов. Компании должны сохранять пригодные для использования записи во время сбоев, затрагивающих сети, обозреватели блокчейна или связанную инфраструктуру, хотя отдельные копии вне блокчейна не всегда обязательны. FAQ CFTC отражают мнение сотрудников ведомства, а не обязательные правила. Обновление в целом нейтрально для трейдеров и окажет ограниченное непосредственное влияние на цены, но в долгосрочной перспективе может поддержать институциональное внедрение токенизированных активов и блокчейн-ориентированного соблюдения требований.
Neutral
Обновление не расширяет перечень активов, допустимых для инвестирования средств клиентов, и не приводит к прямым изменениям в предложении, спросе или доступе к торговле криптовалютами. Поэтому краткосрочная реакция рынка, вероятно, будет ограниченной: трейдеры воспримут эти разъяснения скорее как уточнение требований комплаенса, а не как катализатор роста цен. Токенизированные активы по-прежнему должны соответствовать действующим правилам, а платёжные стейблкоины остаются исключёнными. В долгосрочной перспективе более чёткие ожидания в отношении хранения активов, токенизации и ведения записей в блокчейне могут повысить институциональное доверие и поддержать инфраструктуру цифровых активов. Это может постепенно способствовать распространению таких активов, однако разъяснения не имеют обязательной силы и не гарантируют притока нового капитала. Исторически реакция на аналогичные регуляторные разъяснения обычно бывает сдержанной, если только они не меняют риски правоприменения или доступ к рынку, поэтому ожидаемое влияние на цены остаётся нейтральным.