CFTC'nin kripto para SSS'leri tokenleştirilmiş fonları açıklığa kavuşturuyor
CFTC, 24 Eylül’de kripto para konusundaki SSS’lerini güncelleyerek vadeli işlem komisyoncularının (FCM’ler) ve türev takas kuruluşlarının tokenleştirilmiş müşteri fonu yatırımlarını ve blok zinciri üzerindeki kayıt tutma işlemlerini nasıl yönetebileceğini açıkladı. CFTC’nin kripto SSS’leri, tokenleştirmenin Regulation 1.25 kapsamında yeni bir uygun varlık sınıfı oluşturmadığını teyit ediyor. Tokenleştirilmiş bir varlığın zaten izin verilen bir varlık olması, geleneksel biçimiyle aynı veya işlevsel olarak eşdeğer hukuki ve ekonomik hakları sağlaması ve müşteri fonlarına ilişkin mevcut tüm gereklilikleri karşılaması gerekir. Ayrıca varlık, uyumlu bir saklama kuruluşunda tutulmalıdır. Ödeme amaçlı stablecoin’ler müşteri fonu yatırımları olarak hâlâ uygun değildir. 1.31 ve 45.2 sayılı düzenlemeler teknoloji açısından tarafsızdır; blok zinciri veya dağıtık defter sistemlerinin, gerçeklik, güvenilirlik, hızlı şekilde sunulabilme ve düzenleyici erişim koşullarını sağlamaları hâlinde düzenleyici kayıtlar için kullanılmasına izin verir. Şirketler, ağları, blok zinciri gezginlerini veya ilgili altyapıyı etkileyen kesintiler sırasında kullanılabilir kayıtları muhafaza etmelidir; ancak ayrı çevrimdışı kopyalar her zaman gerekli değildir. CFTC’nin kripto SSS’leri personelin görüşlerini yansıtır ve bağlayıcı kurallar niteliğinde değildir. Güncelleme trader’lar açısından genel olarak tarafsızdır ve fiyatlar üzerinde kısa vadede sınırlı bir etki yaratması beklenir; ancak uzun vadede tokenleştirilmiş varlıkların kurumsal olarak benimsenmesini ve blok zinciri tabanlı uyumu destekleyebilir.
Neutral
Güncelleme, müşteri fonlarının yatırılabileceği uygun varlıklar listesini genişletmiyor ve kripto para arzı, talebi veya alım satım erişiminde doğrudan bir değişiklik yaratmıyor. Bu nedenle kısa vadeli piyasa tepkisinin sınırlı kalması muhtemel; yatırımcılar söz konusu yönlendirmeyi fiyatları tetikleyecek bir gelişmeden ziyade uyum konusunda bir açıklama olarak değerlendirecektir. Tokenleştirilmiş varlıkların hâlen mevcut kurallara uyması gerekiyor ve ödeme amaçlı stablecoin'ler kapsam dışında kalmaya devam ediyor. Daha uzun vadede, saklama, tokenleştirme ve blok zinciri kayıtlarının tutulmasına ilişkin daha net beklentiler kurumsal güveni artırabilir ve dijital varlık altyapısını destekleyebilir. Bu durum benimsenmeye kademeli olarak katkı sağlayabilir; ancak yönlendirme bağlayıcı değildir ve yeni sermaye akışlarını garanti etmez. Benzer düzenleyici açıklamalara yönelik tarihsel tepkiler, uygulama riskini veya piyasa erişimini değiştirmedikleri sürece genellikle sınırlı kalır; bu nedenle fiyat üzerindeki beklenen etki nötrdür.