CFTC opent de deur voor eeuwigdurende futures op individuele aandelen in de VS
De CFTC heeft een regelgevend traject geopend waarmee Amerikaanse beurzen perpetual futures op afzonderlijke aandelen kunnen noteren. Daarmee wordt een derivatenmodel dat populair is op cryptomarkten uitgebreid naar individuele aandelen. De contracten worden geclassificeerd als effectenfutures en vallen zowel onder de Commodity Exchange Act als onder de federale effectenwetgeving. Beurzen moeten zich bij de CFTC registreren als designated contract markets en bij de SEC als nationale effectenbeurzen.
CFTC-voorzitter Michael S. Selig zei dat het kader voortbouwt op het gezamenlijke toezicht van de CFTC en de SEC en op de eerdere goedkeuring van perpetual futures op Bitcoin. Coinbase Derivatives, Kalshi en aan Kraken gelieerde entiteiten hebben aanvragen ingediend voor verwante producten of regels. In de eerdere goedkeuring van de CFTC werd geen noteringsplatform of lanceringsdatum genoemd. De nieuwste aankondiging verduidelijkt wie hiervoor in aanmerking komt, maar bevestigt geen onmiddellijke lancering.
Voor notering moeten nog details worden uitgewerkt, zoals marginregels, financieringspercentages en toezicht over meerdere markten heen. SIFMA heeft om nader onderzoek gevraagd en gewezen op mogelijke gevolgen voor de liquiditeit en het toezicht op de aandelenmarkt. Voor cryptohandelaren wijst deze stap op een bredere acceptatie van perpetual futures in de VS, maar ze verandert de fundamenten van Bitcoin niet rechtstreeks en vormt geen directe koersaanjager op korte termijn.
Neutral
Het nieuws gaat over de Amerikaanse regelgeving voor derivaten op afzonderlijke aandelen, niet over een directe verandering in het aanbod, de vraag of de netwerkfundamenten van Bitcoin. Bitcoin wordt genoemd als precedent voor perpetual futures, maar de aankondiging keurt geen nieuw Bitcoin-product goed en vermeldt geen lancering die de handelsvoorwaarden voor BTC zou veranderen. De directe invloed op de prijs van Bitcoin zal daarom waarschijnlijk beperkt zijn.
Op korte termijn kunnen handelaren de beslissing zien als een teken van bredere acceptatie van perpetual futures door toezichthouders. Dat kan de belangstelling voor gereguleerde cryptoderivaten in het algemeen stimuleren, maar eventuele effecten op de BTC-prijs zijn waarschijnlijk indirect en zullen worden overschaduwd door factoren zoals de marktliquiditeit, macro-economische gegevens en de positionering van marktpartijen. Op langere termijn kan een duidelijker Amerikaans regelgevingskader meer activiteit in gereguleerde derivaten aanmoedigen en de concurrentie met offshoreplatforms vergroten. Het uiteindelijke markteffect blijft echter onzeker. De productdetails zijn nog niet bekend en vanuit de sector wordt om nader onderzoek gevraagd; daarom is er weinig reden om de aankondiging als een katalysator voor een bepaalde koersrichting van BTC te beschouwen.