CFTC mở đường cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên từng cổ phiếu tại Mỹ
CFTC đã mở ra một lộ trình pháp lý để các sàn giao dịch Mỹ niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn với từng cổ phiếu riêng lẻ, đưa mô hình phái sinh phổ biến trên thị trường tiền mã hóa sang các mã cổ phiếu cụ thể. Các hợp đồng này được phân loại là hợp đồng tương lai chứng khoán và chịu sự điều chỉnh của cả Commodity Exchange Act lẫn luật chứng khoán liên bang. Các sàn phải đăng ký với CFTC với tư cách là thị trường hợp đồng được chỉ định, đồng thời đăng ký với SEC với tư cách là sở giao dịch chứng khoán quốc gia.
Chủ tịch CFTC Michael S. Selig cho biết khuôn khổ này dựa trên cơ chế giám sát chung giữa CFTC và SEC, cũng như việc trước đó đã phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin. Coinbase Derivatives, Kalshi và các đơn vị có liên hệ với Kraken đã nộp hồ sơ liên quan đến sản phẩm hoặc quy định. Lần phê duyệt trước của CFTC không nêu tên địa điểm niêm yết hay ngày ra mắt; thông báo mới nhất làm rõ những đối tượng đủ điều kiện, chứ không xác nhận việc triển khai ngay lập tức.
Việc niêm yết vẫn cần làm rõ các chi tiết như quy định ký quỹ, mức phí funding và cơ chế giám sát liên thị trường. SIFMA đã kêu gọi xem xét thêm, viện dẫn những tác động tiềm tàng đối với thanh khoản và công tác giám sát thị trường cổ phiếu. Với các nhà giao dịch tiền mã hóa, động thái này cho thấy Mỹ đang chấp nhận rộng rãi hơn các hợp đồng tương lai vĩnh cửu, nhưng không trực tiếp làm thay đổi các yếu tố nền tảng của Bitcoin hay tạo ra chất xúc tác giá trong ngắn hạn.
Neutral
Tin tức đề cập đến quy định của Mỹ đối với các sản phẩm phái sinh dựa trên cổ phiếu riêng lẻ, chứ không phải thay đổi trực tiếp về nguồn cung, nhu cầu hay các yếu tố nền tảng của mạng lưới Bitcoin. Bitcoin được nhắc đến như một tiền lệ cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu, nhưng thông báo không phê duyệt sản phẩm Bitcoin mới nào cũng không nêu cụ thể thời điểm ra mắt có thể làm thay đổi điều kiện giao dịch BTC. Vì vậy, tác động trực tiếp đến giá Bitcoin có khả năng sẽ hạn chế.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem quyết định này là dấu hiệu cho thấy hợp đồng tương lai vĩnh cửu đang được chấp nhận rộng rãi hơn về mặt pháp lý. Điều đó có thể thúc đẩy sự quan tâm nói chung đối với các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa được quản lý, nhưng mọi tác động đến giá BTC có khả năng chỉ là gián tiếp và sẽ bị lấn át bởi các yếu tố như thanh khoản thị trường, dữ liệu kinh tế vĩ mô và vị thế giao dịch. Về dài hạn, một khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn tại Mỹ có thể khuyến khích hoạt động giao dịch phái sinh được quản lý và làm gia tăng cạnh tranh với các nền tảng ngoài khơi. Tuy nhiên, tác động cuối cùng đến thị trường vẫn chưa chắc chắn; các chi tiết về sản phẩm còn đang chờ công bố và ngành cũng đang kêu gọi xem xét thêm, vì vậy không nên coi thông báo này là một chất xúc tác khiến BTC biến động theo một hướng nhất định.