CFTC umatras sa gabay na 'aktwal na paghahatid' ng crypto, nagpapagaan ng mga patakaran sa margin para sa mga exchange
Ang U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), na pinamumunuan ng Acting Chair Caroline Pham, ay binawi ang gabay noong Marso 2020 na naglalarawan kung kailan nagaganap ang "aktwal na paghahatid" ng crypto sa mga transaksiyon ng kalakal. Sinabi ng ahensya na ang gabay ay lipas na matapos ang limang taon ng mga pag-unlad sa merkado at kustodiya at kumilos kasunod ng mga rekomendasyon mula sa President’s Working Group on Financial Markets. Tinanggap ng industriya at mga legal na kinatawan ang hakbang: sinabi ni StarkWare GC Katherine Kirkpatrick Bos na nililimitahan ng gabay ang mga palitan sa pag-aalok ng margin o leverage maliban kung nangyari ang paghahatid sa loob ng 28 araw, at ang pag-alis nito ay nagpapabalik ng operasyonal na fleksibilidad. Sinabi ni aifinyo AG strategist Garry Krugljakow na ang pagbabago ay nagpapahiwatig ng mas malinaw na mga hangganan ng hurisdiksyon ng CFTC at ng isang landas ng regulasyon na mas angkop sa pag-scale. Ang mga kritiko — kabilang si Roosevelt Institute researcher Todd Phillips — ay binanggit na ang pag-withdraw ay lumilikha ng panandaliang legal na kawalan ng katiyakan dahil walang kapalit na kahulugan na ibinigay, na nag-iiwan na hindi malinaw kung aling mga trading venue ang kailangang magparehistro sa CFTC. Ang aksyon ay pag-withdraw ng procedural guidance, hindi bagong batas, at ang hinaharap na pamunuan ay maaaring baligtarin ito. Para sa mga mangangalakal: binabawasan ng pag-alis ang isang regulasyon na limitasyon sa margin at leveraged na crypto products, na posibleng nagpapahintulot ng mas maraming margin offerings at inobasyon sa produkto, ngunit din nadaragdagan nito ang panandaliang kawalan ng katiyakan tungkol sa pagrerehistro ng platform at pagsunod. Pangunahing keyword: CFTC, aktwal na paghahatid, crypto guidance, palitan, margin trading. Sekundaryong keyword: leverage, kustodiya, regulatory clarity, platform registration.
Neutral
Ang pag-atras ng CFTC sa 2020 na patnubay tungkol sa "aktwal na paghahatid" ay malamang na magkaroon ng neutral na netong epekto sa presyo ng mga pangunahing cryptocurrency tulad ng BTC sa panandaliang panahon. Mga positibong elemento: ang pagtanggal ng 28-araw na paghahatid na limitasyon ay nagpapababa ng regulatoriong alitan para sa mga exchange, na posibleng nagpapahintulot ng higit pang margin at leveraged na mga produkto at nagpapataas ng trading volume at inobasyon sa produkto sa paglipas ng panahon — isang bullish na istruktural na salik. Mga negatibong elemento: ang kawalan ng kapalit na depinisyon ay lumilikha ng legal at rehistrasyon na kawalang-katiyakan para sa mga platform, na maaaring magpigil sa mga bagong paglulunsad ng produkto at magtataas ng panganib sa pagsunod sa maikling panahon — isang bearish/alitan na salik. Dahil sa mga nagsasalungat na epekto na ito, ang agarang reaksyon ng presyo ay malamang na banayad; maaaring makakita ang mga mangangalakal ng pagdami ng mga anunsyo ng produkto at liquidity sa loob ng mga linggo hanggang buwan, ngunit ang regulatoriong kawalang-katiyakan ay maaaring limitahan ang mabilis na bullish na galaw hanggang sa lumitaw ang mas malinaw na mga patakaran o rehistrasyon. Ang pangmatagalang epekto ay nakasalalay sa kung maglalathala ang mga regulator ng isang nagpapalinaw na tuntunin: ang isang matibay, malinaw na framework ay magiging bullish sa pamamagitan ng pagbubukas ng scaled na mga margin na produkto; ang pinalawig na kalabuan ay magiging pabigat. Samakatuwid ito ay ikinaklasipika bilang neutral.