تفاقم موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي الصينية مع تبخر 2.4 تريليون دولار
خسر سوق الأسهم الصيني نحو 2.4 تريليون دولار من قيمته منذ مايو، في ظل تساؤل المستثمرين عما إذا كان ازدهار الذكاء الاصطناعي في البلاد قادراً على تحقيق أرباح. ووفقاً لـ«غولدمان ساكس»، تمثل شركات الذكاء الاصطناعي 42% من القيمة السوقية للأسهم الصينية المدرجة في البر الرئيسي وهونغ كونغ، و57% من التداولات، ما يجعل السوق الأوسع عرضة لتراجعات هذا القطاع.
دخل مؤشر CSI 300 منطقة السوق الهابطة في 22 أكتوبر، بينما تراجع مؤشر STAR 50 للتكنولوجيا والرقائق بنسبة 40% خلال أقل من أربعة أشهر، ممحياً نحو 480 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال المؤشر يتداول عند نحو 100 ضعف الأرباح، مقارنة بنحو 30 ضعفاً لمؤشر Nasdaq 100.
يشير المحللون إلى ضعف إنفاق المستهلكين والشكوك بشأن عوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وتزيد القيود الأمريكية المفروضة على التكنولوجيا الصينية الضغوط، بما في ذلك القيود التي تطال الروبوتات الشبيهة بالبشر والمكونات البصرية المستخدمة في مراكز البيانات. وقد تراجعت أسهم شركتي تصنيع المكونات Zhongji Innolight وEoptolink بنحو 60% عن ذروتها.
ويشمل المناخ العام للعزوف عن المخاطر أيضاً تجاوز سعر خام برنت 111 دولاراً للبرميل، واقتراب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات من 5%. وهبطت بيتكوين لفترة وجيزة دون 80 ألف دولار قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، يشير تزامن تراجع أسهم الذكاء الاصطناعي الصينية وارتفاع عوائد السندات وغلاء النفط إلى اتساع نطاق تقلب الأصول عالية المخاطر، رغم أن المقال لا يحدد محفزاً مباشراً لسوق العملات المشفرة.
Bearish
يصف المقال بيئة واسعة النطاق تتسم بالعزوف عن المخاطرة، لا تطوراً خاصاً بقطاع العملات المشفرة. فخسارة سوق الأسهم الصينية 2.4 تريليون دولار، ودخول مؤشر CSI 300 منطقة السوق الهابطة، وتراجع مؤشر STAR 50 بنسبة 40%، كلها مؤشرات على ضعف الإقبال على أصول النمو والتكنولوجيا. كما أن تجاوز خام برنت 111 دولاراً واقتراب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات من 5% يزيدان الضغوط بسبب تصاعد المخاوف بشأن التضخم والتمويل. ويتماشى هبوط بيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 80 ألف دولار قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع تقليص المتداولين انكشافهم على الأصول المتقلبة.
على المدى القصير، قد تظل أسعار العملات المشفرة حساسة لعوائد سندات الخزانة وأسعار النفط وتوقعات قرارات الاحتياطي الفيدرالي ومزيد من التراجعات في أسواق الأسهم. وإذا خفّض المستثمرون المخاطر في مختلف الأسواق، فقد تواجه بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة السائلة عمليات بيع وتقلبات أشد خلال اليوم. وغالباً ما تزامنت فترات مماثلة من ارتفاع العوائد وتراجع أسهم التكنولوجيا مع ضغوط على العملات المشفرة، لكن هذه العلاقة غير ثابتة ولا تثبت أن الأسهم الصينية تحرك بيتكوين مباشرة.
على المدى الأطول، لا يقدم المقال دليلاً على حدوث تغيير في الأساسيات التي تقوم عليها العملات المشفرة، ولا على صدمة تنظيمية أو قطاعية مباشرة للأصول الرقمية. لذلك، قد يؤدي تراجع العوائد أو تجدد الإقبال على المخاطرة إلى تخفيف الضغوط. ويعكس التقييم المتشائم المشهد الاقتصادي الكلي الراهن، لا توقعاً بتراجع مستدام للعملات المشفرة.