מכירת מניות הבינה המלאכותית בסין מחריפה: 2.4 טריליון דולר נמחקו
שוק המניות של סין איבד מאז מאי כ־2.4 טריליון דולר מערכו, בעוד משקיעים מטילים ספק בכך שתנופת הבינה המלאכותית במדינה תניב רווחים. לפי גולדמן זאקס, חברות AI מהוות 42% משווי השוק ו־57% מהמסחר במניות סיניות הרשומות בסין היבשתית ובהונג קונג, ולכן ירידות בענף עלולות לפגוע בשוק הרחב כולו.
מדד CSI 300 נכנס לטריטוריה של שוק דובי ב־22 באוקטובר, ואילו מדד הטכנולוגיה והשבבים STAR 50 ירד ב־40% בתוך פחות מארבעה חודשים, ומחק כ־480 מיליארד דולר. המדד עדיין נסחר במכפיל רווח של כ־100, לעומת כ־30 עבור Nasdaq 100.
אנליסטים מצביעים על הוצאות צרכנים חלשות ועל ספקות בנוגע לתשואה על השקעות ב־AI. ההגבלות האמריקאיות על הטכנולוגיה הסינית מוסיפות לחץ, ובהן מגבלות המשפיעות על רובוטים דמויי אדם ועל רכיבים אופטיים המשמשים במרכזי נתונים. מניות יצרניות הרכיבים Zhongji Innolight ו־Eoptolink ירדו בכ־60% משיאן.
האווירה בשווקים, שבה משקיעים מצמצמים חשיפה לסיכון, כוללת גם מחיר נפט מסוג ברנט של יותר מ־111 דולר לחבית ותשואה של כמעט 5% על אג״ח ממשלת ארה״ב לעשר שנים. הביטקוין ירד לזמן קצר מתחת ל־80,000 דולר לקראת החלטת הפדרל ריזרב ב־28 באוקטובר. עבור סוחרי קריפטו, השילוב של ירידות במניות AI סיניות, תשואות אג״ח גבוהות ונפט יקר מצביע על תנודתיות רחבה יותר בנכסי סיכון, אף שהכתבה אינה מזהה גורם ישיר בשוק הקריפטו.
Bearish
הכתבה מתארת סביבה רחבה של הימנעות מסיכון, ולא התפתחות ייחודית לקריפטו. הפסד של 2.4 טריליון דולר בשוק המניות של סין, מעבר מדד CSI 300 לטריטוריה של שוק דובי וירידה של 40% במדד STAR 50 מעידים על היחלשות התיאבון לנכסי צמיחה וטכנולוגיה. מחיר נפט ברנט מעל 111 דולר ותשואות אג"ח האוצר האמריקאיות לעשר שנים, הקרובות ל-5%, מוסיפים לחץ משום שהם מגבירים את החששות מאינפלציה וממימון. הירידה הקצרה של הביטקוין מתחת ל-80,000 דולר לקראת החלטת הפדרל ריזרב תואמת את צמצום החשיפה של סוחרים לנכסים תנודתיים.
בטווח הקצר, מחירי הקריפטו עשויים להמשיך להיות רגישים לתשואות אג"ח האוצר, למחירי הנפט, לציפיות בנוגע לפד ולירידות נוספות בשוקי המניות. אם משקיעים יצמצמו סיכון בשווקים שונים, הביטקוין ונכסי קריפטו נזילים אחרים עלולים להתמודד עם מכירות ותנודות חדות יותר במהלך היום. תקופות דומות של עליית תשואות וירידות במניות טכנולוגיה התרחשו לא פעם לצד לחץ על הקריפטו, אך הקשר אינו עקבי ואינו מוכיח שמניות סיניות מניעות את הביטקוין באופן ישיר.
בטווח הארוך, הכתבה אינה מציגה ראיות לשינוי ביסודות הקריפטו או לזעזוע רגולטורי או ענפי ישיר בנכסים דיגיטליים. לכן, ירידה בתשואות או חידוש התיאבון לסיכון עשויים להקל על הלחץ. ההערכה הדובית משקפת את הרקע המאקרו־כלכלי המיידי, ולא תחזית לירידה מתמשכת בקריפטו.