Aksi jual saham AI Tiongkok makin dalam; US$ 2,4 triliun lenyap
Pasar saham China telah kehilangan sekitar US$2,4 triliun nilainya sejak Mei, sementara investor mempertanyakan apakah ledakan AI di negara itu dapat menghasilkan keuntungan. Menurut Goldman Sachs, perusahaan AI mencakup 42% dari nilai pasar dan 57% dari perdagangan saham China yang tercatat di daratan utama dan Hong Kong, sehingga pasar yang lebih luas rentan terhadap penurunan di sektor tersebut.
CSI 300 memasuki wilayah pasar bearish pada 22 Oktober, sementara indeks teknologi dan chip STAR 50 turun 40% dalam waktu kurang dari empat bulan, menghapus sekitar US$480 miliar. Indeks itu masih diperdagangkan pada sekitar 100 kali laba, dibandingkan sekitar 30 kali untuk Nasdaq 100.
Analis menyebut lemahnya belanja konsumen dan keraguan mengenai imbal hasil investasi AI. Pembatasan AS terhadap teknologi China menambah tekanan, termasuk pembatasan yang berdampak pada robot humanoid dan komponen optik yang digunakan di pusat data. Saham produsen komponen Zhongji Innolight dan Eoptolink telah turun sekitar 60% dari puncaknya.
Kondisi pasar yang menghindari risiko juga mencakup harga minyak Brent di atas US$111 per barel dan imbal hasil Treasury AS 10 tahun mendekati 5%. Bitcoin sempat turun di bawah US$80.000 menjelang keputusan Federal Reserve pada 28 Oktober. Bagi pedagang kripto, kombinasi jatuhnya saham AI China, imbal hasil obligasi yang tinggi, dan harga minyak yang mahal mengisyaratkan volatilitas yang lebih luas pada aset berisiko, meskipun artikel tersebut tidak menyebutkan pemicu langsung bagi pasar kripto.
Bearish
Artikel ini menggambarkan kondisi penghindaran risiko yang luas, bukan perkembangan yang khusus terkait kripto. Kerugian sebesar $2,4 triliun di pasar saham China, pergerakan CSI 300 ke wilayah pasar bearish, dan penurunan STAR 50 sebesar 40% menunjukkan melemahnya minat terhadap aset pertumbuhan dan teknologi. Harga minyak Brent di atas $111 dan imbal hasil Treasury AS 10 tahun yang mendekati 5% menambah tekanan karena meningkatkan kekhawatiran inflasi dan pembiayaan. Penurunan singkat Bitcoin di bawah $80.000 menjelang keputusan Federal Reserve sejalan dengan langkah trader mengurangi eksposur terhadap aset yang volatil.
Dalam jangka pendek, harga kripto dapat terus sensitif terhadap imbal hasil Treasury, harga minyak, ekspektasi terhadap Fed, dan penurunan lebih lanjut di pasar saham. Jika investor memangkas risiko di berbagai pasar, Bitcoin dan aset kripto likuid lainnya dapat menghadapi tekanan jual dan gejolak intrahari yang lebih tajam. Episode serupa ketika imbal hasil naik dan saham teknologi turun sering kali bertepatan dengan tekanan pada kripto, meskipun hubungan tersebut tidak selalu konsisten dan tidak membuktikan bahwa saham China secara langsung menggerakkan Bitcoin.
Dalam jangka panjang, artikel ini tidak memberikan bukti adanya perubahan pada fundamental kripto atau guncangan regulasi maupun industri yang secara langsung berdampak pada aset digital. Karena itu, penurunan imbal hasil atau pulihnya minat terhadap risiko dapat meredakan tekanan. Penilaian bearish ini mencerminkan latar belakang makro saat ini, bukan perkiraan bahwa penurunan kripto akan berlangsung lama.