Đợt bán tháo cổ phiếu AI Trung Quốc càng trầm trọng: 2,4 nghìn tỷ USD bốc hơi
Từ tháng 5, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã mất khoảng 2,4 nghìn tỷ USD giá trị khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu làn sóng bùng nổ AI của nước này có thể tạo ra lợi nhuận hay không. Theo Goldman Sachs, các công ty AI chiếm 42% giá trị vốn hóa của cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Trung Quốc đại lục và Hong Kong, đồng thời chiếm 57% hoạt động giao dịch, khiến toàn thị trường dễ bị tổn thương trước đà giảm của lĩnh vực này.
CSI 300 bước vào vùng thị trường giá xuống vào ngày 22 tháng 10, trong khi chỉ số công nghệ và chip STAR 50 giảm 40% trong chưa đầy bốn tháng, xóa sổ khoảng 480 tỷ USD giá trị. Dù vậy, chỉ số này vẫn được giao dịch ở mức khoảng 100 lần lợi nhuận, so với khoảng 30 lần đối với Nasdaq 100.
Các nhà phân tích đề cập đến chi tiêu tiêu dùng yếu và những hoài nghi về lợi nhuận từ các khoản đầu tư AI. Các hạn chế của Mỹ đối với công nghệ Trung Quốc càng gia tăng áp lực, trong đó có những biện pháp ảnh hưởng đến robot hình người và linh kiện quang học dùng trong các trung tâm dữ liệu. Cổ phiếu của các nhà sản xuất linh kiện Zhongji Innolight và Eoptolink đã giảm khoảng 60% so với mức đỉnh.
Tâm lý né tránh rủi ro còn thể hiện ở giá dầu Brent trên 111 USD/thùng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 5%. Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 80.000 USD trước quyết định ngày 28 tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa, sự kết hợp giữa cổ phiếu AI Trung Quốc giảm, lợi suất trái phiếu cao và giá dầu đắt đỏ báo hiệu biến động rộng hơn ở các tài sản rủi ro, dù bài viết không nêu một chất xúc tác trực tiếp cho thị trường tiền mã hóa.
Bearish
Bài viết mô tả một môi trường né tránh rủi ro trên diện rộng, chứ không phải một diễn biến riêng của lĩnh vực tiền mã hóa. Mức sụt giảm 2,4 nghìn tỷ USD của thị trường chứng khoán Trung Quốc, việc CSI 300 bước vào vùng thị trường giá xuống và mức giảm 40% của STAR 50 cho thấy khẩu vị đối với tài sản tăng trưởng và công nghệ đang suy yếu. Giá dầu Brent vượt 111 USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 5% làm gia tăng áp lực do những lo ngại về lạm phát và chi phí huy động vốn. Việc Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 80.000 USD trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang phù hợp với xu hướng nhà giao dịch giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản biến động mạnh.
Trong ngắn hạn, giá tiền mã hóa có thể tiếp tục nhạy cảm với lợi suất trái phiếu Kho bạc, giá dầu, kỳ vọng về Fed và những đợt giảm tiếp theo của thị trường chứng khoán. Nếu nhà đầu tư giảm rủi ro trên toàn thị trường, Bitcoin và các tài sản tiền mã hóa có thanh khoản cao khác có thể chịu áp lực bán và biến động trong ngày mạnh hơn. Những giai đoạn tương tự, khi lợi suất tăng và cổ phiếu công nghệ giảm, thường trùng với áp lực lên tiền mã hóa, dù mối liên hệ này không nhất quán và không chứng minh rằng cổ phiếu Trung Quốc trực tiếp chi phối Bitcoin.
Về dài hạn, bài viết không đưa ra bằng chứng cho thấy các yếu tố nền tảng của tiền mã hóa đã thay đổi, cũng không nêu một cú sốc trực tiếp về quy định hay ngành đối với tài sản số. Vì vậy, lợi suất đảo chiều hoặc khẩu vị rủi ro phục hồi có thể giúp giảm áp lực. Nhận định bi quan phản ánh bối cảnh kinh tế vĩ mô trước mắt, chứ không phải dự báo về một đợt suy giảm tiền mã hóa kéo dài.