中國人工智能股下跌 40%，引發對 Nvidia 的疑問
中國 AI 股票的市值蒸發約 4,800 億美元，STAR50 指數在不到四個月內下跌約 40%。這輪拋售反映市場對 AI 需求、企業盈利及高估值的疑慮日益增加。儘管下跌，STAR50 的市盈率仍約為過去 12 個月盈利的 100 倍，相比之下，Nasdaq 100 約為 30 倍。
市場下跌之際，Nvidia 正在中國面對更激烈的競爭。Reuters 引述 IDC 數據指出，2026 年上半年 Nvidia 在中國數據中心 AI 加速器市場的份額為 34%；其出貨量則按年下跌 44%，至約 678,000 件。美國出口管制，以及北京對包括華為在內的本土供應商提供支持，均助本地競爭者擴大市場份額。
上述損失是市值下跌，並不代表有同等金額的現金流出，亦不代表 AI 投資停頓。不過，估值下跌或會令中國 AI 初創企業更難集資。這亦突顯中國 AI 股票大幅調整，與全球對 AI 基礎設施需求持續之間的矛盾。
Bearish
對加密貨幣市場的直接影響有限，因為文章談的是中國股票和人工智能半導體，而非加密資產或監管。不過，中國人工智能股票急劇調整，可能削弱科技市場整體的風險胃納。如果沽售潮蔓延至全球增長股、引發更廣泛的減持風險資產行動，或打擊市場對人工智能相關代幣及基建的興趣，加密貨幣交易者可能會作出反應。短期而言，這可能加大波動性較高的加密資產所承受的壓力，尤其是在科技股下跌、波動加劇或流動性轉弱的情況下。單是這次下跌，並不足以證明加密貨幣市場已形成普遍趨勢，因此看淡訊號屬間接性質，應與加密貨幣特有的催化因素及更廣泛的宏觀經濟狀況一併衡量。長遠而言，轉向本土人工智能晶片供應商，以及人工智能基建持續擴建，或可延續市場對相關科技主題的興趣；但估值偏高及融資風險可能令波動加劇。與過往科技板塊調整時一樣，交易者或會區分投機性估值轉弱與對底層技術持續投資這兩種情況。