China melarang stablecoin yang dipatok ke yuan dan diterbitkan di luar negeri tanpa persetujuan untuk melindungi kontrol moneter
Bank sentral Tiongkok dan tujuh regulator telah melarang penerbitan, penjualan, dan peredaran stablecoin yang dipatok ke yuan yang tidak disetujui dan diterbitkan di luar negeri, serta melarang entitas dan penduduk Tiongkok berpartisipasi dalam proyek tersebut tanpa persetujuan formal. Panduan tersebut menggambarkan stablecoin yang dipatok RMB sebagai menjalankan fungsi mata uang yang dapat melemahkan kedaulatan moneter, memungkinkan aliran modal keluar dan mengakali kebijakan moneter domestik. Regulator akan berkoordinasi dengan platform pembayaran, bursa, dan penyedia layanan kripto untuk memperkuat pengawasan dan mungkin menjatuhkan sanksi atas ketidakpatuhan. Langkah ini melengkapi tindakan domestik untuk mempromosikan yuan digital (e-CNY), termasuk perluasan kasus penggunaan untuk bank komersial, dan menargetkan aset dunia nyata ber-RMB yang ditokenkan kecuali secara tegas diizinkan. Pengamat pasar memperkirakan pengurangan langsung dalam penerbitan dan prospek perdagangan untuk stablecoin RMB lepas pantai, peningkatan pengawasan kepatuhan untuk platform yang melayani pengguna Tiongkok, dan pengetatan arbitrase regulasi. Untuk pedagang kripto: harapkan likuiditas berkurang dan risiko pencatatan untuk token berpatokan RMB, potensi delisting atau layanan terbatas untuk pasangan yang terkena, dan peningkatan risiko lawan transaksi serta yurisdiksi saat menangani instrumen terkait yuan.
Bearish
Larangan ini secara langsung menargetkan stablecoin yang dipatok ke yuan dan aktivitas oleh entitas serta penduduk China, mengurangi prospek penerbitan dan peredaran token RMB lepas pantai. Bagi pedagang, ini berarti likuiditas lebih rendah dan meningkatnya risiko penghapusan daftar atau pembatasan layanan untuk pasangan perdagangan terkait RMB, yang biasanya menekan permintaan dan dukungan harga untuk token tersebut. Dalam jangka pendek, pembuat pasar dan bursa mungkin menarik atau membatasi pasangan berpasangan RMB untuk menghindari eksposur kepatuhan, menyebabkan volatilitas harga dan pelebaran spread. Dalam jangka menengah hingga panjang, kebijakan ini memperkuat kendali Bank Rakyat China atas instrumen mata uang domestik dan mengarahkan permintaan ke e‑CNY yang didukung negara, membatasi prospek pertumbuhan untuk stablecoin RMB swasta dan mengurangi peluang arbitrase lintas yurisdiksi. Secara keseluruhan, kabar ini negatif bagi harga dan kemampuan diperdagangkan stablecoin yang dipatok ke yuan serta token apa pun yang likuiditasnya bergantung pada jalur RMB lepas pantai, sementara berdampak netral hingga terbatas secara langsung pada aset kripto non‑RMB.