China interzice stablecoin-urile emise în străinătate, legate de yuan, neautorizate, pentru a proteja controlul monetar
Banca centrală a Chinei și șapte organisme de reglementare au interzis emiterea, vânzarea și circulația stablecoin‑urilor legate de yuan emise în străinătate, neaprobate, și au interzis entităților și rezidenților chinezi să participe la astfel de proiecte fără aprobare formală. Ghidul încadrează stablecoin‑urile ancorate în RMB ca având funcții monetare care ar putea submina suveranitatea monetară, facilita devalorizarea capitalului și ocoli politica monetară internă. Regulatorii vor coordona cu platformele de plată, exchange‑urile și furnizorii de servicii cripto pentru a întări supravegherea și pot impune sancțiuni pentru neconformitate. Măsura completează acțiunile interne pentru promovarea yuan‑ului digital (e‑CNY), inclusiv extinderea cazurilor de utilizare pentru băncile comerciale, și vizează activele reale tokenizate denominate în RMB, cu excepția cazului în care sunt autorizate în mod explicit. Observatorii pieței se așteaptă la reduceri imediate ale emisiunii și perspectivelor de tranzacționare pentru stablecoin‑urile offshore denominate în RMB, sporirea verificărilor de conformitate pentru platformele care deservesc utilizatori chinezi și o restrângere a arbitrajului regulator. Pentru traderii cripto: se așteaptă lichiditate redusă și risc de delistare pentru token‑urile legate de RMB, posibile delistări sau servicii restricționate pentru perechile afectate și creșterea riscului de contraparte și jurisdicțional atunci când se tranzacționează instrumente legate de yuan.
Bearish
Interdicția vizează direct stablecoin-urile ancorate la yuan și activitățile entităților și rezidenților chinezi, reducând perspectivele emiterii și circulației token-urilor RMB offshore. Pentru traderi, aceasta implică lichiditate mai scăzută și un risc crescut de delistare sau restricționare a serviciilor pentru perechile de tranzacționare legate de RMB, ceea ce, de obicei, deprimă cererea și sprijinul de preț pentru acele token-uri. Pe termen scurt, market makerii și exchange-urile pot retrage sau limita perechile ancorate la RMB pentru a evita expunerea la riscuri de conformitate, provocând volatilitate a prețurilor și lărgirea spread-urilor. Pe termen mediu-lung, politica întărește controlul Băncii Populare a Chinei asupra instrumentelor și canalelor valutei naționale și direcționează cererea către e-CNY susținut de stat, constrângând perspectivele de creștere ale stablecoin-urilor RMB private și reducând oportunitățile de arbitraj între jurisdicții. În ansamblu, vestea este negativă pentru prețul și tranzacționabilitatea stablecoin-urilor ancorate la yuan și a oricărui token a cărui lichiditate depinde de canale offshore RMB, având în același timp un impact direct neutru sau limitat asupra activelor cripto care nu sunt denominate în RMB.