Китай запрещает выпущенные за рубежом неутверждённые стейблкоины, привязанные к юаню, чтобы защитить монетарный контроль
Народный банк Китая и семь регуляторов запретили выпуск, продажу и обращение неутвержденных стейблкоинов, привязанных к юаню и выпущенных за рубежом, а также запретили китайским организациям и резидентам участвовать в таких проектах без официального разрешения. В руководстве юань‑пепгед стейблкоины рассматриваются как выполняющие функции валюты, которые могут подорвать монетарный суверенитет, способствовать оттоку капитала и обходу внутренней денежно‑кредитной политики. Регуляторы будут координировать действия с платёжными платформами, биржами и криптосервисами для усиления надзора и могут налагать санкции за несоблюдение. Мера дополняет внутренние шаги по продвижению цифрового юаня (e‑CNY), включая расширение случаев использования для коммерческих банков, и нацелена на токенизированные реальные активы в RMB, если это не явно разрешено. Наблюдатели рынка ожидают немедленного сокращения эмиссии и торговых перспектив для офшорных стабильных монет, номинированных в RMB, ужесточения комплаенса для платформ, обслуживающих китайских пользователей, и сужения регуляторного арбитража. Для криптотрейдеров: ожидается снижение ликвидности и риск делистинга для токенов, привязанных к RMB, возможные делистинги или ограничение сервисов для затронутых пар, а также рост контрагентного и юрисдикционного риска при работе с инструментами, связанными с юанем.
Bearish
Запрет прямо нацелен на стейблкоины, привязанные к юаню, и на деятельность китайских организаций и резидентов, сокращая перспективы выпуска и обращения офшорных RMB-токенов. Для трейдеров это означает снижение ликвидности и повышенный риск делистинга или ограничений в обслуживании торговых пар, привязанных к юаню, что обычно подавляет спрос и поддержку цен таких токенов. В краткосрочной перспективе маркетмейкеры и биржи могут вывести или ограничить пары, привязанные к юаню, чтобы избежать комплаенс-рисков, вызывая волатильность цен и расширение спредов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе политика укрепляет контроль Народного банка Китая над инструментами и каналами обращения национальной валюты и направляет спрос на государственный e-CNY, что ограничивает перспективы роста частных стейблкоинов в RMB и сокращает возможности арбитража между юрисдикциями. В целом новость негативна для цены и ликвидности стейблкоинов, привязанных к юаню, и любых токенов, чья ликвидность зависит от офшорных RMB-каналов, тогда как для криптоактивов, не связанных с RMB, прямой эффект нейтральный или ограниченный.