Trung Quốc cấm các stablecoin neo vào nhân dân tệ phát hành ở nước ngoài chưa được phê duyệt để bảo vệ kiểm soát tiền tệ
Ngân hàng trung ương Trung Quốc và bảy cơ quan quản lý đã cấm phát hành, bán và lưu thông các stablecoin neo theo nhân dân tệ phát hành ở nước ngoài chưa được phê duyệt, và ngăn các tổ chức cùng cư dân Trung Quốc tham gia các dự án đó nếu không có phê duyệt chính thức. Hướng dẫn coi stablecoin neo theo RMB là thực hiện chức năng tiền tệ có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ, cho phép rút vốn và né chính sách tiền tệ trong nước. Các cơ quan quản lý sẽ phối hợp với nền tảng thanh toán, sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa để tăng cường giám sát và có thể áp hình phạt khi không tuân thủ. Động thái này bổ sung các biện pháp trong nước để thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e‑CNY), bao gồm mở rộng các trường hợp sử dụng cho ngân hàng thương mại, và nhắm tới tài sản thực thế chấp bằng RMB được token hóa trừ khi được ủy quyền rõ ràng. Các chuyên gia thị trường dự đoán phát hành và triển vọng giao dịch của stablecoin offshore định danh bằng RMB sẽ giảm ngay lập tức, gia tăng kiểm soát tuân thủ với các nền tảng phục vụ người dùng Trung Quốc và thắt chặt khai thác chênh lệch quy định. Với nhà giao dịch crypto: kỳ vọng thanh khoản giảm và rủi ro bị hủy niêm yết cho các token liên kết RMB, khả năng bị delist hoặc dịch vụ bị hạn chế cho các cặp bị ảnh hưởng, và tăng rủi ro đối tác và pháp lý khi giao dịch các công cụ liên quan tới nhân dân tệ.
Bearish
Lệnh cấm nhằm trực tiếp vào các stablecoin neo theo nhân dân tệ và các hoạt động của các tổ chức và cư dân Trung Quốc, làm giảm triển vọng phát hành và lưu thông của các token RMB offshore. Đối với nhà giao dịch, điều này có nghĩa là thanh khoản thấp hơn và rủi ro bị gỡ niêm yết hoặc hạn chế dịch vụ cao hơn đối với các cặp giao dịch liên kết với RMB, điều thường làm giảm nhu cầu và hỗ trợ giá cho những token đó. Trong ngắn hạn, các nhà tạo lập thị trường và sàn giao dịch có thể rút hoặc giới hạn các cặp neo theo RMB để tránh rủi ro tuân thủ, gây ra biến động giá và nới rộng chênh lệch giá (spread). Ở trung và dài hạn, chính sách củng cố quyền kiểm soát của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đối với các công cụ và kênh tiền tệ trong nước và chuyển nhu cầu sang e-CNY do nhà nước phát hành, hạn chế triển vọng tăng trưởng của các stablecoin RMB tư nhân và giảm cơ hội chênh lệch giá giữa các khu vực pháp lý. Tóm lại, tin tức tiêu cực đối với giá cả và khả năng giao dịch của các stablecoin neo theo nhân dân tệ và bất kỳ token nào có thanh khoản phụ thuộc vào kênh RMB offshore, trong khi có tác động trực tiếp trung lập đến hạn chế đối với các tài sản tiền mã hóa không liên quan đến RMB.