Kiina Bitcoinin hashrate palautuu 14 %:iin, mikä herättää huolta kannattavuudesta ja keskittymisestä
Kiinan Bitcoinin hashrate on palautunut noin 145 EH/s:ään—14% maailmanlaajuisesta verkosta—ja noussut kolmanneksi Yhdysvaltojen ja Venäjän jälkeen vuoden 2021 kaivostoiminnan kuriinpanon jälkeen. Uusi toiminta edullisissa alueissa, kuten Xinjiangissa ja Sichuanissa, missä operaattorit käyttävät perinteisiä kaivosfarmoja, yksityisratkaisuja ja pilvipalvelumaisia järjestelyjä kaivoksien peittämiseen, on edistänyt tätä elpymistä. Laitteistovalmistaja Canaan raportoi kotimaan myynnin kasvaneen 2,8%:sta liikevaihdosta vuonna 2022 yli 30%:iin vuonna 2024 ja 50%:iin vuoden 2025 toisella neljänneksellä, mikä osoittaa uutta investointia kaivoslaitteisiin.
Hashprice—palkkio per hashrate-yksikkö—on kuitenkin tänä vuonna saavuttanut ennätyksellisen alhaiset tasot Bitcoinin hinnan ja siirtomaksujen heikentyessä sekä kaivostoiminnan vaikeuden kasvaessa, mikä puristaa pienempiä kaivoksia. Tämä elpyminen ajoittuu Bitcoinin lokakuun huippuun 126 000 dollarissa sekä poliittisiin signaaleihin, kuten Hongkongin stablecoin-lakiin ja Pekingin yuaniin sidottuun stablecoin-suunnitelmaan. Merkittävän kiinalaisen kapasiteetin paluu herättää huolia maantieteellisestä keskittymisestä ja kielletyn toiminnan epätasaisesta valvonnasta. Kauppiaiden tulisi seurata Bitcoinin hashrate-vaihteluita, hashprice-tasojen kehittymistä ja tulevia poliittisia muutoksia arvioidakseen markkinavaikutuksia.
Neutral
Kiinan Bitcoinin hashraten palautuminen 14 %:iin globaalista verkosta lisää verkon turvallisuutta mutta herättää huolia keskittämisestä epätasaisen valvonnan vuoksi. Ennätystasolla oleva hash-hinta rajoittaa kaivostyöläisten kannattavuutta ja painostaa pienempiä toimijoita, ja Hongkongin sekä Pekingin politiikkasignaalit lisäävät sääntelyepävarmuutta. Lyhyellä aikavälillä heilahtelut hash-hinnassa ja vaikeustasossa voivat hillitä kaivostoimintaa ilman suoraa vaikutusta hintavaihteluihin. Pitkällä aikavälillä selkeämmät stablecoin-sääntelyt ja jatkuvat laite-investoinnit voivat vakauttaa kaivostaloutta ja tukea verkon kasvua, tasapainottaen keskittämisriskejä. Näin ollen Bitcoinin hinnan nettovaikutuksen odotetaan olevan neutraali.