Le hashrate du Bitcoin en Chine rebondit à 14 %, suscitant des inquiétudes sur la rentabilité et la concentration
Le hashrate Bitcoin de la Chine a rebondi pour atteindre environ 145 EH/s—soit 14% du réseau mondial—reprenant la troisième place derrière les États-Unis et la Russie après la répression minière de 2021. Une nouvelle activité dans des régions à faible coût telles que le Xinjiang et le Sichuan, où les opérateurs utilisent des fermes héritées, des installations privées et des arrangements de type cloud pour masquer les mines, a stimulé ce rebond. Le fabricant de matériel Canaan rapporte que les ventes intérieures sont passées de 2,8 % des revenus en 2022 à plus de 30 % en 2024 et 50 % au deuxième trimestre 2025, indiquant un nouvel investissement dans le matériel minier. Cependant, le hashprice—paiement par unité de hashrate—a atteint des niveaux records de faiblesse cette année, alors que les prix du Bitcoin et les frais de transaction s'affaiblissent et que la difficulté minière augmente, mettant la pression sur les petits mineurs. Cette résurgence coïncide avec le pic du Bitcoin en octobre à 126 000 $ et des signaux politiques comme le projet de loi sur les stablecoins de Hong Kong et le plan de stablecoin adossé au yuan de Pékin. Le retour d'une capacité chinoise significative suscite des inquiétudes concernant la concentration géographique et l'application inégale de l'interdiction. Les traders devraient surveiller les fluctuations du hashrate Bitcoin, l'évolution des niveaux de hashprice et les changements politiques à venir pour évaluer l'impact sur le marché.
Neutral
Le rebond du hashrate Bitcoin de la Chine à 14 % du réseau mondial renforce la sécurité du réseau mais soulève des préoccupations de centralisation dans un contexte d'application inégale. Un hashprice au plus bas historique limite la rentabilité des mineurs et met sous pression les petites opérations, avec des signaux politiques de Hong Kong et Pékin ajoutant une incertitude réglementaire. À court terme, la fluctuation du hashprice et de la difficulté pourrait modérer l'activité des mineurs sans entraîner directement de variations de prix. À long terme, une réglementation plus claire des stablecoins et un investissement soutenu dans le matériel pourraient stabiliser l'économie minière et soutenir la croissance du réseau, équilibrant les risques de centralisation. Ainsi, l'effet net sur le prix du Bitcoin est attendu comme neutre.