PBoC reafirma la prohibición de criptomonedas en China y advierte sobre riesgos de las stablecoins mientras Hong Kong se abre
El Banco Popular de China (PBoC) reafirmó la prohibición nacional de 2021 sobre las monedas virtuales y prometió continuar las operaciones contra las finanzas ilegales relacionadas con las criptomonedas tras una reunión multiorgánica del 28 de noviembre. La declaración —emitida junto con el Ministerio de Seguridad Pública, la Administración del Ciberespacio, la Comisión Reguladora de Valores de China, el Tribunal Popular Supremo y otros organismos— señaló un resurgimiento del comercio especulativo y delictivo habilitado por criptomonedas, y destacó a las stablecoins como un riesgo importante debido a controles débiles de identificación de clientes y de lucha contra el blanqueo de capitales y su posible uso en fraudes y transferencias transfronterizas ilícitas. Las autoridades se comprometieron a mejorar el intercambio de información, la vigilancia y la aplicación para proteger los activos públicos y el orden financiero. La postura renovada del continente contrasta con los recientes pasos de Hong Kong para regular y apoyar la actividad de activos digitales: las autoridades de allí han avanzado marcos para stablecoins y aprobado ETF spot de BTC/ETH y medidas de liquidez para atraer flujos institucionales. Conclusión para los operadores: riesgo regulatorio elevado para proyectos vinculados a China continental o a usuarios continentales (especialmente productos relacionados con stablecoins), posible sentimiento negativo hacia la exposición cripto vinculada a entidades chinas y mayor probabilidad de que la liquidez regional y los flujos institucionales se desvíen hacia Hong Kong en lugar de los mercados del continente.
Bearish
La reafirmación formal del PBoC de la prohibición de 2021 aumenta el riesgo regulatorio para los proyectos cripto con vínculos con la China continental y pone especial escrutinio sobre las stablecoins. A corto plazo, esto genera un sentimiento negativo hacia los activos asociados a empresas chinas o comercializados a usuarios del continente y puede deprimir los precios de productos vinculados a stablecoins y de tokens con gran exposición a los mercados chinos. El anuncio también acentúa la fragmentación jurisdiccional: la apertura regulatoria de Hong Kong puede atraer flujos institucionales alejándolos de plataformas vinculadas al continente, ejerciendo presión a la baja sobre proyectos que dependían de la demanda china. A más largo plazo, una aplicación sostenida y la coordinación entre agencias reducen la probabilidad de un alivio de la política en el continente, lo que limita el desarrollo del mercado onshore y mantiene un segmento de liquidez regional concentrado en centros offshore como Hong Kong. Los operadores deben esperar mayor volatilidad en torno a noticias relacionadas con acciones regulatorias chinas, primas de riesgo continuadas para stablecoins y tokens vinculados a China, y una reasignación de flujos institucionales hacia productos regulados de Hong Kong (p. ej., ETFs spot de BTC/ETH), reforzando una postura cautelosa respecto a posiciones expuestas al riesgo regulatorio continental.