PBoC vahvistaa Kiinan kryptokiellon ja varoittaa stablecoineihin liittyvistä riskeistä, kun Hongkong avautuu
Kiinan kansanpankki (PBoC) vahvisti jälleen vuoden 2021 valtakunnallisen kiellon virtuaalivaluutoille ja lupasi jatkaa kryptoon liittyvän laittoman rahoituksen torjuntaa 28. marraskuuta pidetyn moniviraston kokouksen jälkeen. Lausunto —annettu yhdessä sisäisen turvallisuuden ministeriön, kyberavaruushallinnon, Kiinan arvopaperivalvontakomission, kansan korkeimman oikeuden ja muiden toimielinten kanssa— totesi spekulatiivisen kaupankäynnin ja kryptorikollisuuden uudelleen nousun, ja nosti esiin stablecoinit merkittävänä riskinä asiakastunnistuksen ja rahanpesunvastaisen valvonnan heikkouden sekä mahdollisen käytön petoksissa ja laittomissa rajat ylittävissä siirroissa vuoksi. Viranomaiset sitoutuivat tehostamaan tiedonvaihtoa, valvontaa ja toimeenpanoa suojellakseen julkisia varoja ja rahoitusjärjestystä. Mannertenvälisen kiinan uudistunut kanta on ristiriidassa Hongkongin viimeaikaisten toimien kanssa, joissa on pyritty sääntelyyn ja digitaalisten varojen tukemiseen — siellä viranomaiset ovat edistäneet stablecoin-viitekehyksiä ja hyväksyneet spot-BTC/ETH-ETF:t sekä likviditeettitoimia houkutellakseen institutionaalisia pääomia. Markkinoille viesti kauppiaille: kohonnut sääntelyriski manner-Kiinaan tai sen käyttäjiin kytkeytyville projekteille (erityisesti stablecoin-tuotteille), mahdollinen negatiivinen sentimentti kiinalaisiin toimijoihin liittyvää krypto-altistusta kohtaan ja suurempi todennäköisyys, että alueellinen likviditeetti ja institutionaaliset virtaukset suuntautuvat Hongkongiin ennemmin kuin manner-markkinoille.
Bearish
PBoC:n virallinen uudelleenvahvistus vuoden 2021 kiellosta lisää sääntelyriskiä manner-Kiinaan kytkeytyville kryptoprojekteille ja kohdentaa erityistä valvontaa stablecoineihin. Lyhyellä aikavälillä tämä lisää negatiivista sentimenttiä mannerkäyttäjille markkinoituihin tai kiinalaisiin yrityksiin liittyviin omaisuuseriin ja voi painaa alas stablecoineihin linkitettyjen tuotteiden ja vahvasti Kiinan markkinoille altistuvien tokenien hintoja. Ilmoitus korostaa myös toimivallan pirstoutumista: Hongkongin sääntelyavaus voi vetää institutionaalisia virtoja pois manneriin kytkeytyvistä kauppapaikoista, mikä kohdistaa lisäalaspäin painetta hankkeisiin, jotka ovat tukeutuneet kiinalaiseen kysyntään. Pidemmällä aikavälillä jatkunut toimeenpano ja virastojen välinen koordinointi vähentävät todennäköisyyttä mannerpolitiikan löystymiselle, mikä rajoittaa kotimarkkinoiden kehitystä ja pitää osan alueellisesta likviditeetistä keskittyneenä offshore-keskittymiin kuten Hongkong. Kaupankävijöiden tulisi odottaa lisääntyvää volatiliteettia Kiinan sääntelytoimiin liittyvien uutisten yhteydessä, jatkuvia riskipreemiota stablecoineille ja Kiina-kytköksellisille tokeneille sekä institutionaalisten virtojen uudelleenallokointia kohti säänneltyjä Hongkong-tuotteita (esim. spot BTC/ETH -ETF:t), mikä vahvistaa varovaista otetta mannerin sääntelyriskeille altistuvissa positioissa.