中国人民銀行（PBoC）が中国の暗号通貨禁止を再確認、香港の開放に伴いステーブルコインのリスクを指摘
中国人民銀行（PBoC）は11月28日の複数機関会合を受け、2021年の全国的な仮想通貨禁止を再確認し、暗号資産関連の違法な資金取引に対する取り締まりを継続することを約束しました。声明は公安部、サイバースペース管理局、中国証券監督管理委員会、最高人民法院などと共同で発表され、投機的取引や暗号関連犯罪の再燃を指摘し、顧客確認やマネーロンダリング対策が弱いことからステーブルコインを主要なリスクと特定、詐欺や不正な越境送金に利用される可能性を挙げました。当局は公共資産と金融秩序を守るため、情報共有、監視、執行の強化を約束しています。こうした本土の姿勢の強化は、デジタル資産の規制・支援に最近取り組む香港の動きと対照的です—香港ではステーブルコイン枠組みの整備やスポットBTC/ETH ETFの承認、機関投資家の資金を呼び込むための流動性措置が進められています。トレーダー向けの市場上の示唆：本土中国や本土ユーザーに関連するプロジェクト（特にステーブルコイン関連商品）に対する規制上のテールリスクが高まる、 中国系事業体に関連する暗号露出に対するネガティブなセンチメントが生じる可能性がある、地域の流動性や機関の資金は本土市場より香港へ流れる確率が高まる、という点です。
Bearish
PBoCによる2021年の禁止の正式な再確認は、本土中国とつながりのある暗号プロジェクトに対する規制リスクを高め、特にステーブルコインへの注目を強めます。短期的には、これは中国企業に関連する、あるいは本土ユーザー向けに販売されている資産に対するネガティブセンチメントを高め、ステーブルコインに関連した商品や中国市場へのエクスポージャーが大きいトークンの価格を押し下げる可能性があります。今回の発表はまた、法域の分断化を際立たせます：香港の規制緩和は機関マネーを本土関連の取引所等から引き離し、中国需要に依存していたプロジェクトに追加の下方圧力をかける可能性があります。長期的には、持続的な執行と省庁間の連携が本土の政策緩和の可能性を低下させ、オンショア市場の発展を制約し、地域流動性の一部が香港のようなオフショアハブに集中し続けることになります。トレーダーは、中国の規制行動に関連するニュースの前後でボラティリティの増加、ステーブルコインおよび中国関連トークンに対する継続的なリスクプレミアム、そして規制された香港製品（例：スポットBTC/ETH ETF）への機関フローの再配分を想定すべきであり、本土の規制リスクにさらされたポジションには慎重な姿勢が強まるでしょう。