Pinagtitibay ng PBoC ang pagbabawal sa crypto sa China at binibigyang-diin ang panganib ng stablecoin habang nagbubukas ang Hong Kong
Inire-affirm ng People’s Bank of China (PBoC) ang pambansang pagbabawal noong 2021 sa mga virtual na pera at nangakong ipagpapatuloy ang pagbasag sa mga ilegal na pananalapi na may kaugnayan sa crypto matapos ang multi-ahensiyang pulong noong Nob. 28. Ang pahayag—na inilabas kasama ang Ministry of Public Security, Cyberspace Administration, China Securities Regulatory Commission, Supreme People’s Court at iba pang mga katawan—ay nagtala ng muling pag-akyat ng spekulatibong kalakalan at krimen na may kaugnayan sa crypto at itinukoy ang stablecoins bilang pangunahing panganib dahil sa mahina na pagkilalang kustomer at kontrol laban sa money laundering at ang potensyal na paggamit sa pandaraya at ilegal na cross-border transfers. Nangako ang mga awtoridad ng pinahusay na pagbabahagi ng impormasyon, pagmamanman at pagpapatupad upang protektahan ang pampublikong ari-arian at kaayusan sa pananalapi. Ang muling pagtindig ng mainland ay kabaligtaran ng mga kamakailang hakbang ng Hong Kong para i-regulate at suportahan ang digital-asset activity—nagpatuloy ang mga awtoridad doon sa mga framework para sa stablecoin at inaprubahan ang spot BTC/ETH ETFs at mga hakbang sa liquidity para makahikayat ng institutional flows. Takeaway para sa mga trader: tumaas na regulatory tail risk para sa mga proyekto na konektado sa mainland China o mainland users (lalo na mga produkto na may kaugnayan sa stablecoin), posibleng negatibong sentiment para sa crypto exposure na konektado sa mga Chinese entity, at mas mataas na posibilidad na ang regional liquidity at institutional flows ay mapupunta sa Hong Kong sa halip na sa mainland markets.
Bearish
Ang pormal na muling pagpapatibay ng PBoC sa pagbabawal ng 2021 ay nagpapataas ng regulatoriong panganib para sa mga crypto project na may kaugnayan sa mainland China at lalo itong naglalagay ng pagsusuri sa mga stablecoin. Sa maikling panahon, ito ay nagdudulot ng negatibong pananaw para sa mga asset na inuugnay sa mga kumpanyang Tsino o itininda sa mga gumagamit sa mainland at maaaring magpababa ng presyo para sa mga produktong naka‑link sa stablecoin at mga token na may malaking exposure sa merkadong Tsino. Pinapatingkad din ng anunsyo ang fragmentasyon ng hurisdiksyon: maaaring hilahin ng regulatory opening ng Hong Kong ang mga institutional flow mula sa mga mainland‑linked na venue, na naglalagay ng karagdagang pababang presyon sa mga proyekto na umaasa sa demand mula sa China. Sa mas mahabang panahon, ang patuloy na pagpapatupad at koordinasyon ng mga ahensya ay nagpapababa ng posibilidad ng pagluwag ng polisiya sa mainland, na nililimitahan ang pag‑unlad ng onshore market at nagpapanatili ng bahagi ng rehiyong liquidity na nakasentro sa offshore hubs tulad ng Hong Kong. Dapat asahan ng mga trader ang pagtaas ng volatility tuwing may balita kaugnay ng regulatory actions ng China, nagpapatuloy na risk premia para sa mga stablecoin at China‑linked na token, at reallocation ng institutional flows patungo sa regulated Hong Kong products (hal., spot BTC/ETH ETFs), na nagpapalakas ng maingat na posisyon para sa mga exposure sa mainland regulatory risk.