Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) khẳng định lệnh cấm tiền điện tử, cảnh báo rủi ro stablecoin khi Hồng Kông mở cửa
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã khẳng định lại lệnh cấm toàn quốc năm 2021 đối với tiền ảo và cam kết tiếp tục trấn áp các hoạt động tài chính bất hợp pháp liên quan tới tiền điện tử sau cuộc họp đa cơ quan ngày 28/11. Thông báo — được phát hành cùng với Bộ An ninh Công cộng, Cục Quản lý Không gian mạng, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, Tòa án Nhân dân Tối cao và các cơ quan khác — lưu ý sự tái xuất của giao dịch đầu cơ và tội phạm sử dụng crypto, và chỉ ra stablecoin là rủi ro lớn do nhận diện khách hàng và kiểm soát chống rửa tiền yếu, cùng nguy cơ bị dùng vào gian lận và chuyển tiền xuyên biên giới phi pháp. Các cơ quan cam kết tăng cường chia sẻ thông tin, giám sát và thực thi nhằm bảo vệ tài sản công và trật tự tài chính. Quan điểm mới của đại lục trái ngược với các bước gần đây của Hồng Kông trong điều tiết và hỗ trợ hoạt động tài sản kỹ thuật số — nơi đã thúc đẩy khung pháp lý cho stablecoin và phê duyệt ETF spot BTC/ETH cùng các biện pháp thanh khoản để thu hút dòng vốn tổ chức. Kết luận cho nhà giao dịch: rủi ro pháp lý tăng cao đối với các dự án liên quan Trung Quốc đại lục hoặc người dùng đại lục (đặc biệt sản phẩm liên quan stablecoin), khả năng tâm lý tiêu cực đối với phơi nhiễm crypto liên quan thực thể Trung Quốc, và xác suất cao hơn rằng thanh khoản khu vực cùng dòng vốn tổ chức sẽ chảy về Hồng Kông thay vì thị trường đại lục.
Bearish
Việc PBoC chính thức tái khẳng định lệnh cấm năm 2021 gia tăng rủi ro điều tiết cho các dự án tiền mã hóa có liên hệ với Trung Quốc đại lục và đặt sự giám sát đặc biệt lên các stablecoin. Trong ngắn hạn, điều này làm gia tăng tâm lý tiêu cực đối với tài sản liên quan đến các công ty Trung Quốc hoặc được tiếp thị tới người dùng đại lục và có thể kéo giá giảm cho các sản phẩm liên kết stablecoin và token có mức độ phơi nhiễm cao với thị trường Trung Quốc. Thông báo cũng làm nổi bật sự phân mảnh theo pháp lý: việc mở cửa điều tiết của Hồng Kông có thể thu hút dòng vốn tổ chức ra khỏi các sàn liên quan đại lục, tạo áp lực giảm thêm lên những dự án từng dựa vào nhu cầu Trung Quốc. Về dài hạn, việc thực thi liên tục và phối hợp giữa các cơ quan giảm khả năng nới lỏng chính sách ở đại lục, hạn chế phát triển thị trường nội địa và giữ một phần thanh khoản khu vực tập trung ở các trung tâm offshore như Hồng Kông. Các nhà giao dịch nên kỳ vọng biến động gia tăng xung quanh tin tức liên quan hành động điều tiết của Trung Quốc, phí rủi ro tiếp tục đối với stablecoin và token liên quan Trung Quốc, và sự tái phân bổ dòng vốn tổ chức hướng tới các sản phẩm được điều chỉnh ở Hồng Kông (ví dụ: ETF spot BTC/ETH), củng cố lập trường thận trọng cho các vị thế phơi nhiễm rủi ro điều tiết đại lục.