中国人民银行重申加密货币禁令，警示稳定币风险并与香港开放形成对比
中国人民银行（PBoC）在11月28日的多部门会议后重申自2021年以来对虚拟货币的全国性禁令，并承诺继续打击与加密相关的非法金融活动。该声明与公安部、网信办、中国证监会、最高人民法院等多部门联合发布，指出投机性交易和加密相关犯罪回升，并将稳定币列为主要风险，原因包括客户识别和反洗钱控制薄弱，可能被用于诈骗和非法跨境资金转移。监管机构表示将加强信息共享、监测与执法以维护公共资产和金融秩序。此立场与香港近期的开放路线形成对比：香港当局已推进稳定币监管框架，批准现货比特币/以太坊ETF并采取流动性措施以吸引机构资金。对交易者的要点：与中国内地或面向内地用户关联的项目面临更高的监管尾部风险（尤其是稳定币相关产品），相关加密敞口可能承压，同时区域流动性和机构资金更可能流向香港而非内地市场。
看跌
中国人民银行正式重申2021年禁令会提高与中国内地相关的加密项目的监管风险，并对稳定币施加特别审查。短期内，这将提升市场负面情绪，压制与中国企业关联或面向内地用户的资产价格，并可能打击与稳定币有关的产品及对中国市场高度依赖的代币。该声明还加剧了司法管辖区之间的分化：香港的监管开放可能吸引机构资金流出内地相关场所，进一步给依赖中国需求的项目带来下行压力。长期来看，持续的执法和跨部门协作降低了内地政策放松的可能性，限制了在岸市场的发展，使区域流动性更集中于香港等离岸中心。交易者应预期与中国监管相关的消息会引发更高波动率，稳定币和与中国相关代币将承受风险溢价，机构资金可能重新配置到受监管的香港产品（如现货BTC/ETH ETF），因此对暴露于内地监管风险的仓位应采取谨慎态度。