中國人民銀行重申中國對加密貨幣的禁令，並在香港開放之際警示穩定幣風險
中國人民銀行（PBoC）在11月28日多部門會議後重申2021年全國範圍內對虛擬貨幣的禁令，並承諾繼續打擊與加密貨幣相關的非法金融活動。該聲明由公安部、網信辦、中國證監會、最高人民法院等機構聯合發布，指出投機交易與加密相關犯罪有所回升，並特別點名穩定幣屬重大風險，原因包括客戶識別與反洗錢管控薄弱，以及可能被用於詐騙和非法跨境轉移。當局承諾加強信息共享、監測與執法，以保護公共資產與金融秩序。此番內地立場與香港近期在監管與支持數字資產活動上的舉措形成對比——香港當局已推進穩定幣框架，並批准現貨比特幣/以太坊ETF及一系列流動性措施以吸引機構資金。給交易者的市場要點：與中國內地或內地用戶相關（尤指穩定幣相關產品）的項目面臨較高的監管尾部風險；與中國實體相關的加密敞口可能承受負面情緒；區域流動性與機構資金更可能流向香港而非內地市場。
Bearish
中國人民銀行對2021年禁令的正式重申提高了與中國內地有關聯的加密項目的監管風險，並對穩定幣施加特別審視。短期內，這會對與中國企業相關或面向內地用戶推廣的資產造成負面情緒，並可能壓低與穩定幣相關產品以及對中國市場暴露較大的代幣價格。該公告亦突顯了司法轄區分裂：香港的監管開放可能會吸引機構資金流出內地相關場域，對依賴中國需求的項目施加額外下行壓力。從長期看，持續的執法與跨部門協調降低了內地政策放寬的可能性，限制了在岸市場發展，並使區域流動性的一部分集中在如香港等離岸樞紐。交易者應預期與中國監管行動相關的新聞週期會帶來更高波動性，穩定幣與中國相關代幣持續存在風險溢價，機構資金將重新配置至受監管的香港產品（例如現貨 BTC/ETH ETF），從而使對暴露於內地監管風險的頭寸採取更審慎的立場。