La Chine considérera l'e-CNY comme des dépôts bancaires rémunérés à partir du 1er janvier 2026
La banque centrale chinoise, la People’s Bank of China (PBOC), exigera que les banques commerciales traitent les soldes des portefeuilles e-CNY (yuan numérique) en nom réel comme des passifs de dépôts portant intérêt à partir du 1er janvier 2026. Les banques devront calculer et verser des intérêts sur les portefeuilles e-CNY éligibles selon les règles standards des taux de dépôt ; ces soldes seront couverts par l’assurance des dépôts en Chine et inclus dans les calculs de réserves des banques. Les prestataires de paiement non bancaires exploitant des portefeuilles devront maintenir des réserves à 100 % et seront soumis à des règles de réserve et de reporting plus strictes, tandis que la PBOC conservera le contrôle de l’infrastructure centrale de la CBDC et du clearing. La politique déplace effectivement la classification de l’e-CNY de M0 (similaire à la monnaie) à M1 (similaire aux dépôts), intégrant ainsi les soldes de portefeuilles dans les bilans des banques commerciales et dans les statistiques monétaires. Fin novembre 2025, les pilotes e-CNY ont enregistré environ 3,48 milliards de transactions cumulées pour un total de ¥16,7 trillions (environ 2,37 trillions USD) depuis le début des tests à grande échelle en 2019. Les autorités indiquent que cette mesure vise à accélérer l’adoption, améliorer la protection des consommateurs et renforcer la supervision ; elle pourrait rediriger des dépôts depuis des plateformes non bancaires vers des portefeuilles e-CNY assurés et porteurs d’intérêts et affecter les coûts de paiement, la surveillance de la liquidité et les canaux de crédit. Les opérateurs doivent surveiller les déplacements d’activité on‑chain liés aux flux de paiements de détail, les évolutions de la dynamique des dépôts bancaires et les signaux réglementaires concernant les tests e-CNY transfrontaliers avec des partenaires tels que Singapour, la Thaïlande, Hong Kong, les EAU et l’Arabie saoudite.
Neutral
Reclasser les portefeuilles e-CNY comme des passifs de dépôt portant intérêt est peu susceptible de déplacer directement le prix de marché d’une cryptomonnaie négociable (il n’existe pas de token e-CNY largement négocié sur les marchés crypto publics). Le changement renforce l’intégration institutionnelle de la CBDC avec les banques commerciales, augmente la protection des consommateurs et peut déplacer la liquidité de détail des portefeuilles non bancaires vers des comptes e-CNY garantis par des banques. Les impacts à court terme pour les traders crypto sont probablement limités et indirects : surveiller les flux de paiement de détail modifiés, la réduction de l’usage des tokens de paiement non bancaires ou des stablecoins dans les rails de détail du continent, et une volatilité temporaire possible des tokens liés aux paiements et à la fintech. À moyen et long terme, cette mesure pourrait réduire la demande de stablecoins privés au sein de l’écosystème de paiement chinois et resserrer l’activité on-chain liée aux paiements domestiques, ce qui pourrait modestement réduire le volume transactionnel pour des projets ciblant le retail chinois. À l’inverse, des règles réglementaires plus claires et un intérêt garanti pourraient augmenter l’adoption globale des paiements numériques, soutenant les projets de couche de paiement interopérables avec les banques. Globalement, il s’agit d’un développement structurel et réglementaire plutôt que d’un catalyseur de prix direct — d’où une classification neutre pour le prix de marché du yuan numérique.