China akan membayar bunga atas yuan digital sementara AS mempertimbangkan batasan hadiah stablecoin
China akan mulai membayar bunga atas saldo yang disimpan dalam mata uang digital bank sentralnya (digital yuan / e-CNY) mulai 1 Jan 2026, dengan enam bank milik negara besar menghitung dan mendistribusikan bunga berdasarkan suku bunga simpanan permintaan masing-masing bank. People’s Bank of China (PBOC) melaporkan sistem e-CNY memproses 3,48 miliar transaksi senilai 16,7 triliun yuan hingga November dan memposisikan bunga sebagai insentif adopsi dibandingkan platform pembayaran swasta (Alipay, WeChat Pay). Kebijakan ini mengklasifikasikan ulang e-CNY dari uang tunai digital menjadi instrumen mirip simpanan, mengintegrasikannya dengan neraca bank, asuransi simpanan, dan layanan perbankan yang lebih luas; dompet anonim kelas-4 tetap tidak berbunga. Langkah ini dibaca baik sebagai modernisasi pembayaran domestik maupun langkah geopolitik untuk memperkuat daya simpan nilai yuan dan kasus penggunaan lintas batas. Pengumuman tersebut bersamaan dengan perdebatan kebijakan aktif di AS tentang apakah penerbit stablecoin dapat menawarkan hadiah atau bunga (termasuk tagihan yang ditinjau oleh Komite Perbankan Senat dan proposal seperti GENIUS Act). Suara industri — termasuk eksekutif Coinbase — memperingatkan bahwa pembatasan hadiah pada stablecoin yang diterbitkan AS akan melemahkan daya saing dolar terhadap CBDC berbunga, sementara beberapa bank khawatir stablecoin berbunga dapat menekan margin simpanan. Untuk pedagang: harapkan kemungkinan pergeseran aliran pembayaran, permintaan tambahan untuk e-CNY sebagai penyimpan nilai berimbal hasil rendah, dan perhatian yang diperbarui pada hasil regulasi di AS yang dapat mengubah produk yield stablecoin. Kata kunci utama: digital yuan, e-CNY, bunga CBDC, hadiah stablecoin, People’s Bank of China.
Neutral
Pengumuman tersebut terutama memengaruhi yuan digital (sebuah CBDC) dan lanskap pembayaran daripada mata uang kripto yang diperdagangkan dengan pasar likuid. Membayar bunga pada e-CNY membuatnya menjadi penyimpan nilai berisiko rendah yang lebih menarik dan dapat sedikit meningkatkan permintaan onshore untuk saldo e-CNY, tetapi tingkat bunga yang diharapkan (terkait dengan suku bunga simpanan permintaan bank, yang saat ini sangat rendah) membatasi aliran modal yang dapat menggerakkan harga. Dampak jangka pendek pada pasar kripto seharusnya minimal: pedagang mungkin mengalokasikan ulang jumlah kecil antara stablecoin dan e-CNY di koridor tertentu, tetapi likuiditas kripto global dan harga token utama kecil kemungkinannya berubah secara berarti. Dalam jangka panjang, langkah ini meningkatkan tekanan kompetitif pada stablecoin yang didukung dolar jika aturan AS membatasi imbalan stablecoin; itu dapat secara bertahap mengubah pangsa pasar stablecoin dan dinamika penyelesaian lintas batas, sebuah pertimbangan struktural bagi pedagang dan institusi stablecoin. Secara keseluruhan, efek harga langsung pada yuan digital itu sendiri diredam (imbal hasil rendah, kontrol onshore), jadi klasifikasikan sebagai netral untuk aksi harga tetapi secara strategis penting untuk struktur pasar stablecoin.