La economía de las stablecoins P2P en China se dispara pese a la prohibición de las criptomonedas
La economía china de las stablecoins entre particulares (P2P) sigue creciendo pese a las restricciones a los servicios de criptomonedas. Chainalysis estima que la economía cripto china alcanzó al menos 176.000 millones de dólares durante el periodo analizado en 2026. Entre el primer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2026, el número de monederos únicos que enviaron transacciones P2P con stablecoins se multiplicó por 43. La actividad P2P representó el 59,1 % de la economía cripto, alrededor de 3,5 veces su proporción en el periodo anterior.
Entre julio de 2025 y junio de 2026, las tenencias de stablecoins en monederos autocustodiados promediaron unos 3.100 millones de dólares y rotaron 33,2 veces al año, frente a una media mundial de 9,3. Se movieron unos 104.100 millones de dólares en 18,1 millones de transferencias, y el volumen mensual de transferencias nacionales aumentó en 4.900 millones de dólares en marzo de 2026. Estas cifras sugieren que las stablecoins se utilizan tanto para pagos y capital circulante como para inversión, y que la actividad se desplaza más allá de los exchanges centralizados. El crecimiento coincidió con nuevas directrices sobre el sistema de crédito social, pero Chainalysis no estableció una relación causal. Los datos apuntan a una demanda persistente, no a una reapertura regulatoria; cualquier repercusión más amplia en el mercado dependerá de si estos flujos afectan a la liquidez de las stablecoins, a los movimientos de capital o a la política.
Neutral
Los informes describen un creciente uso de las stablecoins en China, pero no identifican ningún catalizador directo para el precio de un token concreto. A corto plazo, estas cifras pueden llamar la atención de los operadores sobre la demanda y la liquidez de las stablecoins, pero no demuestran que los flujos estén llegando a los mercados públicos ni que estén aumentando la presión compradora sobre ninguna criptomoneda en particular. Las reacciones históricas a los datos sobre adopción o uso suelen ser limitadas cuando no van acompañadas de cambios en la regulación, el acceso a los exchanges o la liquidez general del mercado. A más largo plazo, una actividad P2P sostenida podría ser relevante si modifica de forma sustancial la oferta de stablecoins, la liquidez o los flujos de capital, o si provoca una respuesta política. Por ahora, la actividad sigue desarrollándose en gran medida al margen de los exchanges centralizados, y los informes no demuestran que tenga un efecto cuantificable en los precios de las criptomonedas ni en la estabilidad del mercado.