Việc Trung Quốc mua 25,5 tỷ USD cổ phiếu có thể không chặn được đà giảm của thị trường
Theo các nguồn tin, trong tháng 10, các nhà đầu tư được nhà nước Trung Quốc hậu thuẫn đã mua lượng cổ phiếu trong nước trị giá tới 170 tỷ nhân dân tệ (25,5 tỷ USD), chủ yếu thông qua các quỹ hoán đổi danh mục, khi nhà chức trách tìm cách ổn định thị trường. CSI 300 tăng 0,9% vào thứ Tư, nhưng cổ phiếu Trung Quốc đã mất khoảng 3,5 nghìn tỷ USD giá trị kể từ tháng 5, còn chỉ số này giảm hơn 20% so với mức đỉnh hồi tháng 6.
Sự can thiệp có thể giúp giảm biến động trong ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích tại Macquarie và Julius Baer cho rằng biện pháp này không thể giải quyết tình trạng lợi nhuận doanh nghiệp yếu kém hay nhu cầu trong nước ảm đạm. Đầu tư tài sản cố định giảm 7,2% so với cùng kỳ năm trước trong chín tháng đầu năm 2026, trong khi chi tiêu tiêu dùng và thị trường bất động sản vẫn mong manh.
Cổ phiếu công nghệ cũng chịu ảnh hưởng. Chỉ số STAR 50 giảm khoảng 40% so với mức đỉnh mùa hè, trong bối cảnh lo ngại về định giá, lợi nhuận và cạnh tranh. Với các nhà giao dịch, sự hỗ trợ của nhà nước có thể thúc đẩy cổ phiếu Trung Quốc và tâm lý trên các thị trường châu Á trong ngắn hạn, nhưng đà phục hồi bền vững có thể phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp mạnh hơn.
Neutral
Thông tin về việc nhà nước mua vào là tín hiệu ổn định trong ngắn hạn đối với cổ phiếu Trung Quốc, nhưng tác động của nó đến tiền mã hóa là gián tiếp và trái chiều. Tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi tạm thời có thể hỗ trợ Bitcoin và các tài sản số khác nếu nhà giao dịch xem động thái can thiệp này là dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách sẽ hạn chế căng thẳng trên thị trường. Tuy nhiên, bài viết cũng cho thấy nhu cầu tại Trung Quốc, lợi nhuận doanh nghiệp, bất động sản và cổ phiếu công nghệ vẫn yếu kéo dài. Những lo ngại đó có thể khiến tâm lý chung đối với rủi ro vẫn ảm đạm và hạn chế tác động lan tỏa sang tiền mã hóa.
Trong các đợt trước, biện pháp hỗ trợ thị trường Trung Quốc của chính phủ đôi khi đã tạo ra những đợt phục hồi cổ phiếu mạnh nhưng ngắn ngủi, khi nhà đầu tư nghi ngờ các biện pháp này có thể cải thiện các yếu tố nền tảng. Tiền mã hóa cũng thường phản ứng mạnh hơn với thanh khoản toàn cầu, lãi suất Mỹ, biến động của đồng đô la và dòng vốn đặc thù của thị trường tiền mã hóa so với những đợt mua riêng lẻ cổ phiếu Trung Quốc. Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể theo dõi xem lực mua có tiếp diễn và độ lan tỏa của thị trường có cải thiện hay không; nếu không có những tín hiệu đó, đợt tăng phục hồi do tâm lý nhẹ nhõm có thể mất đà. Về dài hạn, để tạo ra tác động bền vững theo hướng chấp nhận rủi ro, có lẽ cần dữ liệu kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp Trung Quốc mạnh hơn, cùng với các điều kiện tài chính toàn cầu thuận lợi. Vì vậy, tin tức này không tạo ra chất xúc tác rõ ràng theo một chiều hướng cụ thể cho tiền mã hóa, nên phân loại trung lập là phù hợp.