Telegram 上的中國語系洗錢網路在 2025 年於鏈上轉移了 820 億美元，Chainalysis 警告
Chainalysis 報告指出，2025 年鏈上加密貨幣洗錢超過 820 億美元，主要由以中文為主的有組織洗錢網路（CMLNs）所推動，這些網路大多透過 Telegram 運作。CMLNs 在 2025 年移動了約 161 億美元（約每日 4400 萬美元），跨約 1,799 個活躍錢包，估計在過去五年處理了約 20% 的非法加密資金。這些網路目前洗淨了超過 10% 在「pig butchering」詐騙中被盜的資金，其流入增長速度遠高於流向中心化交易所、DeFi 或其他非法鏈上轉移。操作者利用 Telegram 頻道、money‑mule 車隊、running‑point 經紀人與賣家市集，提供快速且難以追蹤的服務，有時能在兩分鐘內清理大額轉帳。穩定幣主導非法交易量——單以 USDT 領先——約佔總量的 84%，反映穩定幣跨境便捷性與低波動性。Chainalysis 部分將這些網路的成長歸因於中國的資本管制與持續的跨境價值移轉需求。該公司呼籲由被動的平台執法轉向主動擾亂操作者、供應商與廣告渠道，並要求加強公私合作、強化執法能量與改善資訊共享，以瓦解這些專業洗錢服務。交易者應注意增加的監管審查、鏈上追蹤可能的改善，以及可能改變交易所合規措施，這些都可能影響穩定幣流向與流動性。
Bearish
此新聞對相關的加密貨幣市場偏向利空，主要影響穩定幣以及依賴非法穩定幣資金流的交易場域。主要原因：1) 執法壓力增加 — Chainalysis 的公開報告與建議通常會促使監管機構與交易所強化 KYC/AML 控制、凍結可疑資金流並進行國際協作，可能導致在特定通路中非法流動性與可用的穩定幣供給減少。2) 穩定幣資金流中斷 — 約 84% 的非法交易量屬於穩定幣（以 USDT 為主）；若發生中斷或下架，短期內會減少流動性、擴大點差並提高以穩定幣做為法幣代理的交易者的交易成本。3) 市場微結構影響 — 如果洗錢通道被迅速關閉或鏈上追蹤加強，可能會觸發餘額的突然重新配置，導致穩定幣交易對以及受影響的 CEX 與 DEX 交易對出現短期波動。4) 交易對手風險重新定價 — 交易所與 OTC 櫃檯可能會增加合規檢查並在高風險通道撤回服務，降低套利效率並提高資金成本。長期來看，較嚴格的執法能降低非法活動並提升鏈上透明度，對市場誠信的影響可能是中性到略為正面，但立即的影響很可能是穩定幣配對市場的流動性減少與波動性上升。