Cipher Digital ו-TeraWulf: פחות חוב, פוטנציאל בתחום הבינה המלאכותית
Cipher Digital (CIFR) ו-TeraWulf (WULF) קיבלו דירוג קנייה בניתוח המשווה אותן ל-CoreWeave (CRWV). לדברי הכותב, ל-CIFR ול-WULF מאזנים חזקים יותר, לחץ חוב נמוך יותר וקיבולת זמינה רבה יותר. ייתכן שגם מודל הפעילות שלהן, המבוסס על אספקת חשמל מובטחת, דורש פחות השקעות הוניות מהמודל של CoreWeave, המתמקד במחשוב, וכך מפחית את החשיפה לעלויות מימון גבוהות יותר.
המניות ירדו בחדות מהשיאים שלהן: CIFR ירדה ביותר מ-70%, WULF בכ-50% ו-CRWV ב-66%. הניתוח קושר חלק מהחולשה לתשואות הגבוהות של איגרות החוב של ממשלת ארה״ב. הוא מצביע גם על סיכונים המשותפים לענף תשתיות ה-AI, ובהם האטה בהוצאות ההוניות על AI, מגבלות בשרשרת האספקה ולחץ על הצמיחה ועל תזרים המזומנים החופשי. אלה דירוגי השקעה במניות, ולא המלצות על מטבעות קריפטוגרפיים.
Neutral
המאמר מתמקד בחברות תשתיות AI ואנרגיה הנסחרות בבורסה, ולא במטבעות קריפטוגרפיים, ולכן אין בו זרז ישיר וברור למחירי הקריפטו או ליציבות השוק. האיתות המרכזי שלו לשוק נוגע לתנאי המימון: תשואות גבוהות של אג״ח האוצר האמריקאי ועלויות מימון גבוהות עלולות להכביד על חברות צמיחה עתירות הון. אם הלחצים האלה יימשכו, סוחרים עשויים לנקוט משנה זהירות כלפי נכסי סיכון באופן כללי, לרבות קריפטו, אך המאמר אינו מספק נתונים או התפתחויות ספציפיים לקריפטו שיתמכו בתחזית כיוונית.
בטווח הקצר, דירוגי המניות והירידות החדות במחיריהן עשויים להשפיע על הסנטימנט כלפי מניות של חברות תשתיות AI, ואילו השפעה אפשרית על הקריפטו תלויה ככל הנראה יותר בתיאבון הרחב לסיכון ובציפיות לריבית. בטווח הארוך, הניתוח מדגיש כיצד איתנות המאזן, הקיבולת הזמינה ועצימות ההון עשויות לקבוע אילו חברות תשתיות AI יוכלו להתרחב באופן בר־קיימא. שינויים דומים בציפיות לריבית השפיעו לא פעם על הסנטימנט כלפי נכסי סיכון, אך תגובת הקריפטו אינה אוטומטית. בסך הכול, ההשפעה על שוק הקריפטו מוערכת כניטרלית.