CLARITY-luonnos iskee Circleen (CRCL), kun USDC:n passiivinen tuotto kohtaa kieltopuheita

| unchainedcrypto.com
Circlein (CRCL) osake sukelsi noin 20% sen huonoimpana päivänä pörssiyhtiönä sen jälkeen, kun uusi CLARITY Act -luonnos herätti pelkoja siitä, että stabiilikolikoiden saldojen "passiivinen tuotto" voitaisiin kieltää. Treidaajat kiinnittivät huomiota siihen, että noin 95,5% Circlen tulosta liittyy USDC-reservien tuottamiin korkoihin. Mikä tahansa muutos stabiilikolikoiden tuottoja tai reservitulojen mekanismeja koskeviin sääntöihin nähtiin eksistentiaalisena marginaaliriskinä, ja liike veti Coinbasea (COIN) alas noin 11% myötätuntoisessa laskussa. Bernsteinin uusi näkökulma ehdottaa, että sijoittajat saattavat sekoittaa Circlen "liikkeeseenlaskijan" roolin erilliseen "jakelijan" tehtävään. Yritys väittää, että CLARITY Act ei välttämättä poista USDC-reservien korkoja itsessään, vaan saattaa muuttaa sen, kuka saa kerätä tuon tuoton — joten myyntiaalto saattaa olla virhehinnoiteltu. Kryptotreidaajille lyhyen aikavälin asetelma on selvä: CLARITY Actin otsikkoriskit pitävät todennäköisesti volatiliteetin koholla USDC:hen liittyvien talouksien ja stabiilikolikoihin kytkettyjen osakkeiden ympärillä, vaikka lopulliset politiikkadetaljit myöhemmin osoittautuisivat vähemmän haitallisiksi kuin pelättiin.
Bearish
Tämä uutinen on laskua tukeva vaikutuksiltaan niille osakkeille, joita se koskee, koska CLARITY-lakiluonnos haastaa suoraan Circlen USDC:stä saadun korkotulon ydinekonomian. Vaikka lopullinen laki muuttaisi vain ”kenelle tuotto maksetaan” sen sijaan, että poistaa reservien korot, markkinat hinnoittelevat yleensä epävarmuuden ensin. Välitön uudelleenhinnoittelu liikutti jo CRCL:ää ja levisi COIN:iin, mikä viittaa siihen, että treidaajat odottavat marginaalien puristumisriskiä ja pienempää näkyvyyttä tuleviin kassavirtoihin. Lyhyellä tähtäimellä odotettavissa on otsajournalismista johtuvaa jatkuvaa volatiliteettia USDC-tuotto-odotusten ja stablecoin-lähisteen osakkeiden ympärillä. Pitkällä aikavälillä, jos päättäjät selkeyttävät että USDC-reservien korot säilyvät ennallaan (mutta ohjataan toisin), lasku saattaa vakautua; kunnes tämä selvyys saapuu, riskipreemiot pysynevät todennäköisesti kohonneina.