Le projet CLARITY impacte Circle (CRCL) alors que le rendement passif de l'USDC risque d'être interdit

| unchainedcrypto.com
Le titre de Circle (CRCL) a plongé d'environ 20% lors de sa pire journée en tant que société cotée après qu'un nouveau projet de la CLARITY Act ait fait craindre qu'un "rendement passif" sur les soldes de stablecoins puisse être interdit. Les traders se sont focalisés sur le fait qu'environ 95,5% des revenus de Circle sont liés aux intérêts générés par les réserves de USDC. Tout changement des règles sur le rendement des stablecoins ou du mécanisme de revenus des réserves a été perçu comme un risque existentiel sur les marges, et ce mouvement a entraîné le titre Coinbase (COIN) en baisse d'environ 11% par effet de sympathie. Un nouvel angle proposé par Bernstein suggère que les investisseurs pourraient confondre le rôle d'"émetteur" de Circle avec une fonction distincte de "distributeur". La firme soutient que la CLARITY Act pourrait ne pas supprimer l'intérêt des réserves USDC en soi, mais pourrait changer qui est autorisé à percevoir ce rendement — ainsi la vente pourrait être mal évaluée. Pour les traders crypto, la configuration à court terme est claire : le risque lié aux titres sur la CLARITY Act devrait maintenir une volatilité élevée autour des économies liées à l'USDC et des valeurs adjacentes aux stablecoins, même si les détails finaux de la politique s'avèrent ensuite moins dommageables que redouté.
Bearish
Cette nouvelle est baissière pour les actions concernées car le projet de CLARITY Act remet directement en cause l’économie centrale des revenus d’intérêts générés par l’USDC de Circle. Même si la loi finale se contente de modifier « qui reçoit le rendement » plutôt que d’éliminer les intérêts des réserves, les marchés intègrent généralement d’abord l’incertitude. La revalorisation immédiate a déjà fait bouger CRCL et s’est répercutée sur COIN, suggérant que les traders anticipent un risque de compression des marges et une visibilité réduite sur les flux de trésorerie futurs. À court terme, attendez‑vous à une volatilité continue alimentée par les gros titres autour des attentes de rendement de l’USDC et des actions liées aux stablecoins. À long terme, si les décideurs précisent que les intérêts des réserves USDC restent en place (mais sont redistribués différemment), la baisse pourrait se stabiliser ; toutefois, en attendant cette clarté, les primes de risque devraient rester élevées.