Bozza CLARITY colpisce Circle (CRCL) mentre il rendimento passivo di USDC rischia il divieto

| unchainedcrypto.com
Le azioni di Circle (CRCL) sono crollate di circa il 20% nella loro peggiore giornata da società quotata dopo che una nuova bozza del CLARITY Act ha sollevato timori che il “rendimento passivo” sui saldi di stablecoin possa essere vietato. I trader si sono concentrati sul fatto che circa il 95,5% dei ricavi di Circle è legato agli interessi generati dalle riserve USDC. Qualsiasi cambiamento alle regole sul rendimento degli stablecoin o ai meccanismi di reddito delle riserve è stato considerato un rischio esistenziale per i margini, e la mossa ha trascinato giù le azioni di Coinbase (COIN) di circa l'11% per effetto contagio. Una nuova angolazione di Bernstein suggerisce che gli investitori potrebbero confondere il ruolo di “emittente” di Circle con una funzione separata di “distributore”. La società sostiene che il CLARITY Act potrebbe non eliminare gli interessi delle riserve USDC in sé, ma potrebbe cambiare chi è autorizzato a raccogliere quel rendimento — quindi la svendita potrebbe essere valutata in modo errato. Per i trader crypto, l'impostazione nel breve periodo è chiara: il rischio mediatico legato al CLARITY Act probabilmente manterrà elevata la volatilità attorno all'economia correlata a USDC e ai titoli adiacenti agli stablecoin, anche se i dettagli finali della normativa dovessero risultare meno dannosi del temuto.
Bearish
Questa notizia è ribassista per i titoli interessati perché la bozza del CLARITY Act sfida direttamente l’economia centrale dei ricavi da interessi derivanti da USDC di Circle. Anche se la legge finale dovesse solo spostare “chi riceve il rendimento” piuttosto che eliminare gli interessi delle riserve, i mercati generalmente prezzano prima l’incertezza. Il riprezzamento immediato ha già mosso CRCL e si è esteso a COIN, suggerendo che i trader prevedono rischio di compressione dei margini e ridotta visibilità sui flussi di cassa futuri. A breve termine, aspettatevi continua volatilità guidata dai titoli riguardanti le aspettative di rendimento di USDC e i titoli adiacenti alle stablecoin. A lungo termine, se i legislatori chiariscono che gli interessi delle riserve di USDC rimangono intatti (ma reindirizzati diversamente), il downside potrebbe stabilizzarsi; tuttavia, fino a quel chiarimento le premi per il rischio probabilmente resteranno elevati.