Proiectul CLARITY lovește Circle (CRCL) în timp ce randamentul pasiv al USDC se confruntă cu o interzicere
Acţiunile Circle (CRCL) s-au prăbuşit cu aproximativ 20% în cea mai proastă zi ca companie publică, după ce un nou proiect al CLARITY Act a stârnit temeri că „randamentul pasiv” asupra soldurilor de stablecoin ar putea fi interzis.
Traderii s-au concentrat pe faptul că ~95,5% din veniturile Circle sunt legate de dobânzile generate din rezervele USDC. Orice modificare a regulilor privind randamentul stablecoin-urilor sau a mecanicilor de venituri din rezerve a fost tratată ca un risc existenţial pentru marje, iar mişcarea a tras în jos acţiunile Coinbase (COIN) cu aproximativ 11% din solidaritate.
Un unghi nou propus de Bernstein sugerează că investitorii ar putea confunda rolul Circle de „emitent” cu o funcţie separată de „distribuitor”. Firma susţine că CLARITY Act s-ar putea să nu elimine dobânda rezervelor USDC în sine, ci ar putea schimba cine are voie să colecteze acel randament — astfel că vânzarea ar putea fi greşit evaluată.
Pentru traderii crypto, tabloul pe termen scurt este clar: riscul generat de titlurile legate de CLARITY Act este probabil să menţină volatilitatea ridicată în jurul economiei legate de USDC şi a acţiunilor adiacente stablecoin-urilor, chiar dacă detaliile finale ale politicii se dovedesc mai puţin dăunătoare decât se temea.
Bearish
Această știre este negativă pentru acțiunile afectate deoarece proiectul CLARITY Act pune direct sub semnul întrebării economia de bază a veniturilor din dobânzi generate de USDC de către Circle. Chiar dacă legea finală ar schimba doar „cine primește randamentul” în loc să elimine dobânda rezervelor, piețele de obicei tranzacționează mai întâi incertitudinea. Reprețuirea imediată a mișcat deja CRCL și s-a extins la COIN, sugerând că traderii se așteaptă la risc de comprimare a marjelor și vizibilitate redusă asupra fluxurilor de numerar viitoare.
Pe termen scurt, așteptați-vă la volatilitate continuă alimentată de titluri legate de așteptările privind randamentul USDC și de acțiunile adiacente stablecoin. Pe termen lung, dacă factorii de decizie politică clarifică că dobânda rezervelor USDC rămâne intactă (dar redirecționată diferit), scăderea ar putea să se stabilizeze; totuși, până când apare această clarificare, primele de risc probabil vor rămâne ridicate.