הרווחים של Circle עולים בעקבות מכירת ARC, בעוד שההכנסות מרזרבות USDC יורדות
Circle דיווחה ברבעון השלישי על הכנסות והכנסות מרזרבות בסך 865 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת, כאשר 182 מיליון דולר הגיעו ממכירה מוקדמת של אסימוני ARC. הרווח הנקי עלה ב-5% ל-226 מיליון דולר, והרווח המדולל למניה גדל מ-0.64 דולר ל-0.84 דולר. עם זאת, ללא התקבולים מ-ARC, ההכנסות וההכנסות מרזרבות היו יורדות בכ-8% ל-683 מיליון דולר, בעוד שה-EBITDA המתואם היה יורד ב-21% לכ-135 מיליון דולר.
המחזור הממוצע של USDC גדל ב-8%, אך הכנסות Circle מהרזרבות ירדו ב-8% ל-657.6 מיליון דולר, לאחר שהתשואה הממוצעת על הרזרבות ירדה ל-3.5%. מחזור USDC הגיע ל-73.9 מיליארד דולר, בעוד שנתח השוק שלו בשוק מטבעות היציבים ירד ל-27%. Circle מקדמת את תחומי התשלומים ואת בלוקצ'יין Arc כמקורות הכנסה חדשים, ושואפת להכנסות משמעותיות מרשת התשלומים ולמעבר למנגנון הוכחת החזקה (proof of stake) ב-2027. החברה מתכננת גם קיצוצי משרות שישפיעו על כ-5% מהעובדים. התוצאות מדגישות את מאמצי Circle להפחית את תלותה בהכנסות מרזרבות USDC, לנוכח תשואות נמוכות יותר ותחרות גוברת בתחום מטבעות היציבים.
Neutral
ההשפעה הישירה על מחיר USDC צפויה להיות ניטרלית: התוצאות של Circle אינן משנות את ההצמדה של USDC לדולר, והכמות שבמחזור המשיכה לגדול, אף שנתח השוק שלה ירד. לגבי ARC, המכירה המוקדמת תורמת למודעות ולמימון הפרויקט, אך הסיכומים אינם מספקים ראיות לביקוש מתמשך או לשוק נזיל, ולכן אי אפשר להסיק כיוון מחיר ברור. בטווח הקצר, סוחרים עשויים להתמקד ברווחים הבסיסיים החלשים יותר ללא ARC ובירידה בתשואות הרזרבות, דבר שעלול להכביד על הסנטימנט כלפי נכסים הקשורים ל-Circle. בטווח הארוך יותר, צמיחה בתחום התשלומים והמעבר המתוכנן של Arc ל-proof-of-stake עשויים ליצור שימושיות חדשה, אך שניהם תלויים בביצוע ובפעילות ברשת. הכנסות נמוכות יותר מהרזרבות והתחרות בין מטבעות יציבים נותרות סיכונים; בסך הכול, המידע מצביע על השפעות מעורבות על המחיר, ולא על השפעה שורית או דובית מובהקת.