ARCの売却でCircleの利益が増加、USDC準備金からの収益は減少
Circleは第3四半期の売上高と準備金収入が8億6,500万ドルとなり、前年同期比17％増だったと発表した。このうち1億8,200万ドルはARCトークンの先行販売によるもの。純利益は5％増の2億2,600万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益は0.64ドルから0.84ドルに増加した。一方、ARCによる収入を除くと、売上高と準備金収入は約8％減の6億8,300万ドルとなり、調整後EBITDAも21％減の約1億3,500万ドルになっていた。
USDCの平均流通量は8％増加したが、準備金の平均利回りが3.5％に低下したため、Circleの準備金収入は8％減の6億5,760万ドルとなった。USDCの流通額は739億ドルに達した一方、ステーブルコイン市場でのシェアは27％に低下した。Circleは決済事業とArcブロックチェーンを新たな収益源として推進しており、2027年に決済ネットワークから大きな収益を得ることと、プルーフ・オブ・ステークへの移行を目指している。また、従業員の約5％に影響する人員削減も計画している。今回の業績は、利回りの低下とステーブルコイン市場での競争激化を背景に、USDC準備金収入への依存を減らそうとするCircleの取り組みを浮き彫りにしている。
Neutral
USDCへの直接的な価格影響は、中立となる可能性が高いでしょう。Circleの業績によってUSDCの対ドルペッグが変わるわけではなく、市場シェアは低下したものの、流通量は引き続き増加しました。ARCについては、プレセールが認知度向上とプロジェクトの資金調達を後押ししますが、要約には持続的な需要や流動性の高い市場を示す証拠がなく、価格の方向性を明確に判断することはできません。短期的には、トレーダーはARCを除いた基礎的な収益の弱さや、準備資産の利回り低下に注目する可能性があり、Circle関連資産へのセンチメントを圧迫するおそれがあります。長期的には、決済の成長やArcが計画するproof-of-stakeへの移行が新たな有用性を生む可能性がありますが、いずれも実行力とネットワークの活動に左右されます。準備資産からの収益低下とステーブルコイン間の競争は引き続きリスクです。総じて、明確な強気または弱気というより、価格への影響はまちまちであることを情報は示しています。