Прибыль Circle растёт благодаря продаже ARC на фоне снижения доходов от резервов USDC
В третьем квартале выручка Circle и доходы от резервов составили 865 млн долларов, что на 17% больше, чем годом ранее; 182 млн долларов пришлось на предварительную продажу токена ARC. Чистая прибыль выросла на 5%, до 226 млн долларов, а разводнённая прибыль на акцию увеличилась с 0,64 до 0,84 доллара. Однако без учёта поступлений от ARC выручка и доходы от резервов снизились бы примерно на 8%, до 683 млн долларов, а скорректированная EBITDA упала бы на 21%, примерно до 135 млн долларов.
Средний объём обращения USDC вырос на 8%, но доходы Circle от резервов сократились на 8%, до 657,6 млн долларов, поскольку средняя доходность резервов снизилась до 3,5%. Объём обращения USDC достиг 73,9 млрд долларов, тогда как его доля на рынке стейблкоинов уменьшилась до 27%. Circle развивает платежные сервисы и блокчейн Arc как новые источники выручки, рассчитывая получать существенные доходы от платежной сети и перейти на механизм proof-of-stake в 2027 году. Компания также планирует сократить около 5% сотрудников. Результаты подчёркивают стремление Circle снизить зависимость от доходов по резервам USDC на фоне снижения доходности и усиления конкуренции на рынке стейблкоинов.
Neutral
Вероятно, прямое влияние на цену USDC будет нейтральным: результаты Circle не меняют привязку USDC к доллару, а объем обращения продолжил расти, хотя доля рынка снизилась. Для ARC предпродажа повышает осведомленность о проекте и обеспечивает его финансирование, однако в представленных обзорах нет свидетельств устойчивого спроса или ликвидного рынка, поэтому однозначно определить направление цены нельзя. В краткосрочной перспективе трейдеры могут обратить внимание на более слабые базовые показатели прибыли без учета ARC и на снижение доходности резервов, что может ухудшить настроения в отношении активов, связанных с Circle. В долгосрочной перспективе рост платежей и запланированный переход Arc на proof of stake могут создать новую полезность, однако успех обоих факторов зависит от реализации планов и активности сети. Снижение доходов от резервов и конкуренция между стейблкоинами остаются рисками; в целом информация указывает на разнонаправленное, а не явно бычье или медвежье влияние на цены.