ARC satışının katkısıyla Circle'ın kârı artarken USDC rezervlerinden elde edilen gelir düşüyor
Circle, üçüncü çeyrekte 865 milyon dolar gelir ve rezerv geliri bildirdi; bu, yıllık bazda %17 artışa karşılık geliyor. Bu tutarın 182 milyon doları ARC tokenının ön satışından elde edildi. Net kâr %5 artarak 226 milyon dolara, seyreltilmiş hisse başına kazanç ise 0,64 dolardan 0,84 dolara yükseldi. Ancak ARC gelirleri hariç tutulduğunda gelir ve rezerv gelirleri yaklaşık %8 düşerek 683 milyon dolara gerileyecek, düzeltilmiş EBITDA ise %21 azalarak yaklaşık 135 milyon dolar olacaktı.
Ortalama USDC dolaşımı %8 arttı, ancak ortalama rezerv getirisi %3,5'e gerileyince Circle'ın rezerv geliri %8 düşerek 657,6 milyon dolara indi. USDC dolaşımı 73,9 milyar dolara ulaşırken, stablecoin piyasasındaki payı %27'ye geriledi. Circle, yeni gelir kaynakları olarak ödeme hizmetlerine ve Arc blokzincirine yöneliyor; ödeme ağından kayda değer gelir elde etmeyi ve 2027'de proof-of-stake'e geçmeyi hedefliyor. Şirket ayrıca çalışanlarının yaklaşık %5'ini etkileyecek işten çıkarmalar planlıyor. Sonuçlar, getirilerin düşmesi ve stablecoin rekabetinin artmasıyla Circle'ın USDC rezerv gelirlerine olan bağımlılığını azaltma çabasını ortaya koyuyor.
Neutral
USDC üzerindeki doğrudan fiyat etkisinin nötr olması muhtemel: Circle’ın sonuçları USDC’nin dolara sabitliğini değiştirmiyor ve piyasa payı düşmüş olsa da dolaşımdaki miktar artmaya devam etti. ARC açısından ön satış, bilinirliği ve proje finansmanını destekliyor; ancak özetler sürdürülebilir talebe veya likit bir piyasaya dair kanıt sunmadığından fiyatın hangi yönde hareket edeceği çıkarılamıyor. Kısa vadede yatırımcılar, ARC hariç tutulduğunda daha zayıf kalan temel kazançlara ve düşen rezerv getirilerine odaklanabilir; bu unsurlar Circle’la bağlantılı varlıklara yönelik duyarlılığı olumsuz etkileyebilir. Uzun vadede ödemelerdeki büyüme ve Arc’ın planlanan proof-of-stake geçişi yeni kullanım alanları yaratabilir, ancak her ikisi de uygulamaya ve ağ etkinliğine bağlıdır. Rezerv gelirlerindeki düşüş ve stablecoin rekabeti risk olmaya devam ediyor; genel olarak bilgiler, fiyatlar üzerinde açıkça yükseliş ya da düşüş yönünde değil, karma bir etkiye işaret ediyor.