Прибуток Circle зростає завдяки продажу ARC, тоді як доходи від резервів USDC падають
У третьому кварталі Circle повідомила про виручку та доходи від резервів у розмірі 865 млн доларів, що на 17% більше, ніж роком раніше. З них 182 млн доларів надійшли від попереднього продажу токена ARC. Чистий прибуток зріс на 5% — до 226 млн доларів, а розбавлений прибуток на акцію збільшився з 0,64 до 0,84 долара. Однак без урахування надходжень від ARC виручка та доходи від резервів знизилися б приблизно на 8% — до 683 млн доларів, тоді як скоригована EBITDA впала б на 21% — приблизно до 135 млн доларів.
Середній обсяг USDC в обігу зріс на 8%, але доходи Circle від резервів скоротилися на 8% — до 657,6 млн доларів, оскільки середня дохідність резервів знизилася до 3,5%. Обсяг USDC в обігу досяг 73,9 млрд доларів, тоді як його частка на ринку стейблкоїнів зменшилася до 27%. Circle розвиває платіжні послуги та блокчейн Arc як нові джерела доходу, прагнучи отримувати значні надходження від платіжної мережі та перейти на механізм proof-of-stake у 2027 році. Компанія також планує скоротити близько 5% працівників. Результати свідчать про прагнення Circle зменшити залежність від доходів за резервами USDC на тлі зниження дохідності та посилення конкуренції на ринку стейблкоїнів.
Neutral
Прямий вплив на ціну USDC, імовірно, буде нейтральним: результати Circle не змінюють прив’язку USDC до долара, а обсяг в обігу продовжив зростати, хоча частка ринку зменшилася. Щодо ARC, передпродаж сприяє підвищенню впізнаваності та фінансуванню проєкту, але в оглядах немає доказів сталого попиту чи ліквідного ринку, тож визначити чіткий напрямок руху ціни неможливо. У короткостроковій перспективі трейдери можуть зосередитися на слабших базових показниках прибутку без урахування ARC і на зниженні дохідності резервів, що може погіршити настрої щодо активів, пов’язаних із Circle. У довгостроковій перспективі зростання платежів і запланований перехід Arc на proof of stake можуть створити нові можливості використання, але обидва чинники залежать від реалізації планів і активності мережі. Зниження доходів від резервів і конкуренція між стейблкоїнами залишаються ризиками; загалом інформація вказує на неоднозначний, а не чітко бичачий чи ведмежий вплив на ціни.