Lợi nhuận của Circle tăng nhờ bán ARC, trong khi thu nhập từ dự trữ USDC giảm
Trong quý III, Circle ghi nhận doanh thu và thu nhập từ dự trữ đạt 865 triệu USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước; trong đó, 182 triệu USD đến từ đợt bán trước token ARC. Lợi nhuận ròng tăng 5%, lên 226 triệu USD, còn lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng từ 0,64 USD lên 0,84 USD. Tuy nhiên, nếu loại trừ khoản thu từ ARC, doanh thu và thu nhập từ dự trữ sẽ giảm khoảng 8%, còn 683 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 21%, xuống khoảng 135 triệu USD.
Lượng USDC lưu hành bình quân tăng 8%, nhưng thu nhập từ dự trữ của Circle giảm 8%, còn 657,6 triệu USD, do tỷ suất sinh lời bình quân của dự trữ giảm xuống 3,5%. Lượng USDC lưu hành đạt 73,9 tỷ USD, trong khi thị phần của đồng tiền này trên thị trường stablecoin giảm xuống 27%. Circle đang phát triển mảng thanh toán và blockchain Arc như những nguồn doanh thu mới, đặt mục tiêu tạo ra doanh thu đáng kể từ mạng lưới thanh toán và chuyển sang cơ chế proof-of-stake vào năm 2027. Công ty cũng dự định cắt giảm nhân sự, ảnh hưởng đến khoảng 5% số nhân viên. Kết quả này cho thấy Circle đang nỗ lực giảm phụ thuộc vào thu nhập từ dự trữ USDC trong bối cảnh lợi suất giảm và cạnh tranh giữa các stablecoin ngày càng gia tăng.
Neutral
Tác động trực tiếp đến giá USDC nhiều khả năng là trung tính: kết quả của Circle không làm thay đổi tỷ giá neo USDC với đô la, và lượng lưu hành tiếp tục tăng dù thị phần giảm. Với ARC, đợt bán trước giúp nâng cao nhận biết và tài trợ cho dự án, nhưng các bản tóm tắt không đưa ra bằng chứng về nhu cầu bền vững hay một thị trường có thanh khoản, nên chưa thể suy ra hướng giá rõ ràng. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể tập trung vào kết quả kinh doanh cốt lõi yếu hơn khi loại trừ ARC và lợi suất dự trữ đang giảm; những yếu tố này có thể gây áp lực lên tâm lý đối với các tài sản liên quan đến Circle. Về dài hạn, tăng trưởng thanh toán và kế hoạch chuyển Arc sang cơ chế proof-of-stake có thể tạo ra công dụng mới, nhưng cả hai đều phụ thuộc vào khả năng triển khai và hoạt động của mạng lưới. Thu nhập từ dự trữ giảm và cạnh tranh giữa các stablecoin vẫn là những rủi ro; nhìn chung, thông tin cho thấy tác động giá trái chiều, chứ không rõ ràng theo hướng tăng hay giảm.