حجم تداول USDC يرتفع بقوة بينما تعتمد أرباح Circle على احتياطياتها
تُظهر نتائج سيركل للربعين الأول والثاني من عام 2026 نمواً سريعاً في نشاط USDC، إلى جانب استمرار الاعتماد على دخل الفوائد. في الربع الأول، بلغ حجم USDC المتداول 77 مليار دولار، بزيادة 28% على أساس سنوي، بينما ارتفع حجم المعاملات على السلسلة بنسبة 263% إلى 2.15 تريليون دولار. وأعلنت سيركل عن إيرادات ودخل من الاحتياطيات بقيمة 694 مليون دولار. وبلغ الحجم السنوي لشبكة Circle Payments Network (CPN) 8.3 مليارات دولار، بزيادة 17% مقارنة بالربع السابق، كما عالجت منصة Arc ما مجموعه 244.1 مليون معاملة منذ بدء الاختبارات العامة في أكتوبر 2025.
في الربع الثاني، ارتفع حجم معاملات USDC على السلسلة بنسبة 151% على أساس سنوي إلى 14.8 تريليون دولار، بمتوسط 163 مليار دولار يومياً. وبلغ حجم USDC المتداول في نهاية الربع 73.3 مليار دولار، بزيادة 19% على أساس سنوي، لكنه ظل دون مستوى 77 مليار دولار المسجل في الربع الأول. وأعلنت سيركل عن إيرادات ودخل من الاحتياطيات بقيمة 701.3 مليون دولار، منها 667.7 مليون دولار من فوائد الاحتياطيات و5.3 ملايين دولار فقط من إيرادات المعاملات؛ وبلغ صافي الدخل 48 مليون دولار. وبلغت عوائد الاحتياطيات نحو 3.5%. ووصل الحجم السنوي لشبكة CPN إلى 14.7 مليار دولار عبر 175 مؤسسة، بزيادة 76% مقارنة بالربع السابق. وبالنسبة إلى المتداولين، يدعم ارتفاع استخدام USDC انتشار العملة المستقرة ودورها في التسوية، لكن حجم تداولها وأرباح سيركل يظلان حسّاسين لأسعار الفائدة. وسيكون نمو CPN مؤشراً أساسياً لمعرفة ما إذا كان نشاط المدفوعات قادراً على تنويع إيرادات سيركل.
Neutral
تشير التقارير إلى تزايد اعتماد USDC: فقد قفز حجم المعاملات على السلسلة في الربع الثاني، ووسّعت CPN نطاق وصولها إلى المؤسسات وزادت حجمها السنوي. وقد تعزز هذه الاتجاهات الثقة في فائدة USDC وتدعم الطلب على السيولة اللازمة للتسوية. لكن الأخبار لا تشير إلى أي تغيير في ربط USDC بالدولار أو في الاحتياطيات التي تدعمه، لذا فهي لا توفر محفزاً مباشراً لتحرك مستدام في سعر الرمز. كما أن كمية USDC المتداولة في الربع الثاني كانت أقل منها في الربع الأول، رغم بقائها أعلى من مستواها قبل عام. على المدى القصير، قد يعتبر المتداولون نمو النشاط مؤشراً إيجابياً على زيادة الاعتماد، لكن USDC مصمم لمتابعة قيمة الدولار الأميركي، ما يحد من تأثير ذلك على السعر في الظروف العادية. وعلى المدى الأطول، قد يعزز استمرار الاستخدام ونمو شبكات الدفع دور USDC في أسواق العملات المشفرة؛ غير أن اعتماد Circle على عوائد الاحتياطيات وتعرضها لتغيرات أسعار الفائدة يظلان من مخاطر أعمال الشركة، لا مؤشراً واضحاً على اتجاه سعر USDC نفسه.