Le volume d’USDC s’envole, tandis que les revenus de Circle dépendent de ses réserves
Les résultats de Circle pour les premier et deuxième trimestres 2026 montrent une forte croissance de l’activité liée à l’USDC, parallèlement à une dépendance persistante aux revenus d’intérêts. Au premier trimestre, l’USDC en circulation a atteint 77 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur un an, tandis que le volume des transactions on-chain a progressé de 263 % pour s’établir à 2 150 milliards de dollars. Circle a déclaré 694 millions de dollars de revenus et de produits de réserve. Le volume annualisé de Circle Payments Network (CPN) s’élevait à 8,3 milliards de dollars, en hausse de 17 % par rapport au trimestre précédent. Depuis le début des tests publics en octobre 2025, la plateforme Arc avait traité un total cumulé de 244,1 millions de transactions.
Au deuxième trimestre, le volume des transactions USDC on-chain a bondi de 151 % sur un an, à 14 800 milliards de dollars, soit une moyenne de 163 milliards de dollars par jour. À la fin du trimestre, l’USDC en circulation représentait 73,3 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an, mais en dessous des 77 milliards de dollars du premier trimestre. Circle a déclaré 701,3 millions de dollars de revenus et de produits de réserve, dont 667,7 millions provenant des intérêts sur les réserves et seulement 5,3 millions des revenus de transaction. Le bénéfice net s’est établi à 48 millions de dollars. Le rendement des réserves était d’environ 3,5 %. Le volume annualisé de CPN a atteint 14,7 milliards de dollars auprès de 175 institutions, en hausse de 76 % par rapport au trimestre précédent. Pour les traders, l’utilisation croissante de l’USDC favorise l’adoption de ce stablecoin et son rôle dans le règlement des transactions, mais son volume en circulation et les bénéfices de Circle restent sensibles aux taux d’intérêt. La croissance de CPN sera un indicateur clé pour déterminer si l’activité de paiement peut diversifier les revenus de Circle.
Neutral
Les rapports témoignent d’une adoption accrue de l’USDC : le volume sur la chaîne a bondi au deuxième trimestre, et CPN a étendu sa portée auprès des institutions ainsi que son volume annualisé. Ces tendances pourraient renforcer la confiance dans l’utilité de l’USDC et soutenir la demande de liquidités pour les règlements. Toutefois, les nouvelles ne signalent aucun changement dans l’ancrage de l’USDC au dollar ni dans la couverture de ses réserves ; elles ne constituent donc pas un catalyseur direct d’une évolution durable du cours du jeton. Le chiffre de la circulation au deuxième trimestre était également inférieur à celui du premier trimestre, tout en restant supérieur à celui de l’année précédente. À court terme, les traders pourraient considérer la hausse de l’activité comme un signal positif d’adoption, mais l’USDC est conçu pour suivre le dollar américain, ce qui limite l’effet sur son cours dans des conditions normales. À plus long terme, la poursuite de son utilisation et la croissance des réseaux de paiement pourraient renforcer le rôle de l’USDC sur les marchés des cryptomonnaies. La dépendance de Circle aux intérêts générés par ses réserves et son exposition aux taux d’intérêt restent des risques pour l’activité de l’entreprise, plutôt qu’un signal directionnel clair pour l’USDC lui-même.