Volume USDC melonjak saat pendapatan Circle bergantung pada cadangan
Hasil Circle pada kuartal pertama dan kedua 2026 menunjukkan aktivitas USDC tumbuh pesat, sementara perusahaan tetap bergantung pada pendapatan bunga. Pada Q1, jumlah USDC yang beredar mencapai $77 miliar, naik 28% dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan volume transaksi on-chain meningkat 263% menjadi $2,15 triliun. Circle melaporkan pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $694 juta. Circle Payments Network (CPN) mencatat volume tahunan sebesar $8,3 miliar, naik 17% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan platform Arc telah memproses total 244,1 juta transaksi sejak pengujian publik dimulai pada Oktober 2025.
Pada Q2, volume transaksi USDC on-chain melonjak 151% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $14,8 triliun, dengan rata-rata $163 miliar per hari. Jumlah USDC yang beredar pada akhir kuartal tercatat sebesar $73,3 miliar, naik 19% dibandingkan tahun sebelumnya tetapi di bawah angka Q1 sebesar $77 miliar. Circle melaporkan pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $701,3 juta, termasuk $667,7 juta dari bunga cadangan dan hanya $5,3 juta dari pendapatan transaksi; laba bersih mencapai $48 juta. Imbal hasil cadangan sekitar 3,5%. Volume tahunan CPN mencapai $14,7 miliar di 175 institusi, naik 76% dibandingkan kuartal sebelumnya. Bagi trader, meningkatnya penggunaan USDC mendukung adopsi stablecoin ini serta perannya dalam penyelesaian transaksi, tetapi peredarannya dan pendapatan Circle tetap sensitif terhadap suku bunga. Pertumbuhan CPN akan menjadi indikator penting untuk melihat apakah aktivitas pembayaran dapat mendiversifikasi pendapatan Circle.
Neutral
Laporan menunjukkan adopsi USDC yang semakin kuat: volume on-chain melonjak pada Q2, sementara CPN memperluas jangkauan institusional dan volume tahunannya. Tren ini dapat meningkatkan kepercayaan terhadap kegunaan USDC dan mendukung permintaan likuiditas untuk penyelesaian transaksi. Namun, berita tersebut tidak menunjukkan adanya perubahan pada patokan USDC terhadap dolar atau dukungan cadangannya, sehingga tidak memberikan katalis langsung bagi pergerakan harga token yang berkelanjutan. Angka sirkulasi pada Q2 juga lebih rendah daripada Q1, meskipun tetap lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya. Dalam jangka pendek, trader mungkin menganggap pertumbuhan aktivitas ini sebagai sinyal positif bagi adopsi, tetapi USDC dirancang untuk mengikuti nilai dolar AS, sehingga dampak terhadap harganya terbatas dalam kondisi normal. Dalam jangka panjang, penggunaan yang berkelanjutan dan pertumbuhan jaringan pembayaran dapat memperkuat peran USDC di pasar kripto; ketergantungan Circle pada bunga cadangan dan eksposurnya terhadap suku bunga tetap menjadi risiko bagi bisnis perusahaan, bukan sinyal arah yang jelas bagi USDC itu sendiri.