USDC 거래량 급증…Circle 수익은 준비금에 달려
Circle의 2026년 1·2분기 실적은 USDC 활동이 빠르게 증가하는 가운데 이자 수익에 대한 의존도는 계속되고 있음을 보여줍니다. 1분기 USDC 유통량은 770억 달러로 전년 대비 28% 증가했고, 온체인 거래량은 263% 늘어난 2조 1,500억 달러를 기록했습니다. Circle은 매출 및 준비금 수익으로 6억 9,400만 달러를 보고했습니다. Circle Payments Network(CPN)의 연환산 거래량은 83억 달러로 전분기 대비 17% 증가했으며, Arc 플랫폼은 2025년 10월 공개 테스트를 시작한 이후 누적 2억 4,410만 건의 거래를 처리했습니다.
2분기 USDC 온체인 거래량은 전년 대비 151% 증가한 14조 8,000억 달러로, 일평균 1,630억 달러에 달했습니다. 분기 말 USDC 유통량은 733억 달러로 전년 대비 19% 증가했지만, 1분기의 770억 달러보다는 낮았습니다. Circle은 매출 및 준비금 수익으로 7억 130만 달러를 보고했으며, 이 가운데 준비금 이자 수익은 6억 6,770만 달러, 거래 수익은 530만 달러에 그쳤습니다. 순이익은 4,800만 달러였습니다. 준비금 수익률은 약 3.5%였습니다. 175개 기관에서 CPN의 연환산 거래량은 147억 달러로, 전분기 대비 76% 증가했습니다. 트레이더 입장에서 USDC 사용 증가는 스테이블코인의 채택과 결제 정산 수단으로서의 역할을 뒷받침하지만, 유통량과 Circle의 수익은 여전히 금리에 민감합니다. 결제 활동이 Circle의 수익원을 다변화할 수 있을지를 가늠하는 핵심 지표는 CPN 성장세가 될 것입니다.
Neutral
보고서는 USDC 채택이 확대되고 있음을 보여 줍니다. 2분기 온체인 거래량이 급증했고, CPN은 기관 대상 사업 범위와 연환산 거래량을 확대했습니다. 이러한 추세는 USDC의 효용성에 대한 신뢰를 높이고 결제 유동성 수요를 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 이번 소식은 USDC의 달러 페그나 준비금 뒷받침에 변화가 있음을 나타내지 않으므로, 토큰 가격의 지속적인 움직임을 이끌 직접적인 촉매는 아닙니다. 2분기 유통량은 전년 동기보다 여전히 많았지만 1분기보다는 적었습니다. 단기적으로 트레이더들은 활동 증가를 채택 확대의 긍정적인 신호로 볼 수 있지만, USDC는 미국 달러를 추종하도록 설계되어 있어 정상적인 상황에서는 가격에 미치는 영향이 제한적입니다. 장기적으로는 사용이 지속되고 결제 네트워크가 성장하면서 암호화폐 시장에서 USDC의 역할이 강화될 수 있습니다. 준비금 이자 수익에 대한 Circle의 의존도와 금리 변동에 대한 노출은 회사 사업의 위험 요인이지, USDC 자체의 방향을 명확히 보여 주는 신호는 아닙니다.