Объём USDC резко растёт, а доходы Circle зависят от резервов
Результаты Circle за первый и второй кварталы 2026 года показывают быстрый рост активности USDC при сохраняющейся зависимости от процентных доходов. В первом квартале объем USDC в обращении достиг 77 млрд долларов, увеличившись на 28% в годовом выражении, а объем ончейн-транзакций вырос на 263%, до 2,15 трлн долларов. Circle сообщила о выручке и доходах от резервов в размере 694 млн долларов. Годовой объем операций Circle Payments Network (CPN) составил 8,3 млрд долларов, увеличившись на 17% по сравнению с предыдущим кварталом, а платформа Arc с начала публичного тестирования в октябре 2025 года обработала в общей сложности 244,1 млн транзакций.
Во втором квартале объем ончейн-транзакций USDC вырос на 151% в годовом выражении, до 14,8 трлн долларов, в среднем составляя 163 млрд долларов в день. На конец квартала объем USDC в обращении составил 73,3 млрд долларов — на 19% больше, чем годом ранее, но меньше показателя первого квартала в 77 млрд долларов. Circle сообщила о выручке и доходах от резервов в размере 701,3 млн долларов, включая 667,7 млн долларов процентного дохода от резервов и всего 5,3 млн долларов выручки от транзакций; чистая прибыль составила 48 млн долларов. Доходность резервов была около 3,5%. Годовой объем операций CPN достиг 14,7 млрд долларов в 175 финансовых организациях, увеличившись на 76% по сравнению с предыдущим кварталом. Для трейдеров рост использования USDC подтверждает распространение стейблкоина и его роль в расчетах, однако объем его обращения и доходы Circle по-прежнему чувствительны к процентным ставкам. Рост CPN станет важным показателем того, сможет ли платежная деятельность диверсифицировать доходы Circle.
Neutral
Отчёты указывают на более широкое распространение USDC: во втором квартале объём операций в блокчейне резко вырос, а CPN расширила своё присутствие среди институциональных клиентов и увеличила годовой объём. Эти тенденции могут укрепить доверие к практической полезности USDC и поддержать спрос на ликвидность для расчётов. Однако новости не свидетельствуют об изменении привязки USDC к доллару или обеспеченности резервами, поэтому они не дают прямого повода ожидать устойчивого роста цены токена. Кроме того, объём USDC в обращении во втором квартале был ниже, чем в первом, хотя и оставался выше уровня годичной давности. В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять рост активности как позитивный сигнал распространения, но USDC разработан для поддержания привязки к доллару США, что в обычных условиях ограничивает влияние на его цену. В долгосрочной перспективе дальнейший рост использования и платёжных сетей может укрепить роль USDC на криптовалютных рынках; зависимость Circle от процентных доходов по резервам и подверженность влиянию процентных ставок остаются рисками для бизнеса компании, а не однозначным сигналом о направлении движения самого USDC.